“美國羊”不好當。一直懸而未決的百勝收購小肥羊案，昨日傳來了階段性消息。小肥羊(0968.hk)昨日午間透過公告表示接到百勝方面的通知，后者在25日接到來自商務部反壟斷局的函件，將建議的反壟斷申報審查期延長60日。有律師認為，這意味著該收購案用了最長的審查時限，形勢不容樂觀。消息也導致昨日小肥羊股價大幅下跌超過12%。

市值蒸發近8億港元

公告說，商務部是根據反壟斷法第26條第1段提出上述延長審查建議的，預計審查在12月24日屆滿。小肥羊又再次提醒投資者，收購計劃未必一定會生效。受消息刺激，小肥羊昨日股價暴跌。該股收盤報下跌12.46%，最低跌至5.29港元，終報5.34港元，市值蒸發7.87億港元。

一手操辦申報的百勝昨日對本報作出簡短回復：“我們尊重與此交易相關的監管審批流程，并會全力配合監管審批工作?，F在我們不便就審批事宜作進一步評論。”

擁有肯德基、必勝客等餐飲品牌的百勝是在今年5月提出以45.57億港元或溢價三成收購小肥羊的。盡管對應6.5港元的每股報價對應當時小肥羊23倍市盈對消費股來說不算太吸引，但已經是近年最顯赫的一次中國餐飲外資并購案。

近年持續減持的小肥羊高管，實際早有急流勇退之意。餐飲業毛利率的“克星”包括原料漲價和勞動力成本增加，去年小肥羊整體毛利率由2009年時的58.5%降至55.8%。早前，負責給小肥羊供應羊肉的肉業公司股權生變，隨著集團顧問等人增資，小肥羊對肉業公司的持股量攤薄至30%，而想“養羊”也需要大量流動資金。

律師：收購前景不容樂觀

商務部早前表示，百勝在中國的餐廳數量有3000多家，去年營業額達到336億元；小肥羊在國內市場有將近300家餐廳，營業額接近20億，均已達到經營者集中申報標準的規定門檻。按工作流程，反壟斷局在受理申報后將有30日的審查期，如無異議將視為通過，但如果情況特殊，反壟斷局有權將審查期延長至90天到150日。

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