從行業屬性而言，醫藥企業上市的主要動力來源于我國日益完善的醫療保健政策，不斷下沉的醫療建設渠道促使我國的醫藥企業發展迎來快速發展時期，從目前資本市場中醫藥企業數量來看，預計2012-2015年將有10家醫藥企業有意沖刺ipo；從ipo審核角度來看，醫藥企業在監管新政的限制下，募投項目可能成為關鍵審核項目。

中投顧問ipo咨詢部分析師楊文柳認為，從此前醫藥制造企業ipo的案例來看，多數醫藥企業在內控能力方面有一定缺陷，導致行業頻繁二次過會。隨著監管層審核新政的整改趨勢明顯，未來內控能力只能作為醫藥企業上市的普通標桿，由于醫藥企業的產品經營面較為單一，導致企業的中長期經營戰略對盈利能力的重要性大幅提高，監管層為了保證投資者權益，預計醫藥企業的募投項目審核將成為首要指標。

從醫藥企業的經營業績增長方式來看，由于制藥企業在經營業績擴張過程中存在“銷售品種更替”現象，所以導致制藥企業的募投項目不能僅僅考慮到長期的市場收益，而是需要實現長短時間內盈利交替，促進經營效率最大化。這從層面提高了醫藥企業募投項目的難度，例如，以證監會否認某醫藥企業人參項目來看，由于難以長期估計市場風險，該募投項目被否。

相對而言醫藥企業的其他審核節點難以像募投項目一樣直接顯示出企業中長期經營策略以及經營風險，這也決定了募投項目是肅清上市企業資質，提高投資者收益的直接渠道；另外，由于醫藥企業行業發展離不開不斷升級的業務經營范圍，所以不管從審核政策整改還是企業發展潛力而言，重視募投項目成為醫藥行業與監管層的統一目標。

中投顧問研究總監張硯霖指出，醫藥企業上市被否案例非常多見，醫藥企業的經營特性決定了其在成長性以及可持續盈利能力方面容易受到關注，從目前證券審核新政的出臺趨勢來看，募投項目勢必成為新的整改對象，對比醫藥上市企業的募投項目亂象，我們建議準備上市的醫藥類企業應當積極進行募投項目診斷，將募投項目進行時間及風險優化，從而提高ipo過會率。(中投顧問)

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