熱點(diǎn)關(guān)注

早報報道：“從估值來看，目前市場pb估值中位數(shù)約為2倍，2005年最低1.5倍，2008年最低為1.6倍，總體上pb估值處于相對低位，但離前兩個低點(diǎn)仍有20%的距離，同時結(jié)構(gòu)分化較嚴(yán)重，以銀行、石油石化等為代表的傳統(tǒng)藍(lán)籌股估值很低，而中小板、創(chuàng)業(yè)板為代表的小市值股票和題材股高估較嚴(yán)重?！闭猩虄?yōu)勢企業(yè)靈活配置基金擬任基金經(jīng)理趙龍認(rèn)為，目前pb有很大的回轉(zhuǎn)余地。在接受記者采訪時他就外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境、我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及未來我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策闡述了觀點(diǎn)。

趙龍表示，外部經(jīng)濟(jì)仍然面臨一定的不確定性。目前歐債問題仍然懸而未決，從現(xiàn)有的情況來看，還沒有見到解決問題的曙光。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，短期來看經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)下滑的過程中，工業(yè)增速低于趨勢值，投資增速在高位開始回落，出口環(huán)比連續(xù)負(fù)增長，消費(fèi)增速在低位徘徊，微觀層面上企業(yè)訂單受到了較大影響，但就業(yè)情況似乎不差。同時，cpi增速由前期的6.5%下降到11月份4.2%，短期內(nèi)cpi仍然處于相對高位，但從經(jīng)濟(jì)增速回落和未來農(nóng)產(chǎn)品供給情況來看，未來cpi又一個持續(xù)回落的過程，客觀上，為貨幣政策的寬松提供了可能性。經(jīng)濟(jì)政策方面，前期存款準(zhǔn)備金率一次性下調(diào)0.5個百分點(diǎn)，同時銀行間市場資金逐步寬松。但11月份m1、m2增速仍在下降，貸款增速也不如預(yù)期。從匯豐pmi數(shù)據(jù)來看，目前宏觀經(jīng)濟(jì)處于榮枯平衡點(diǎn)附近，如果繼續(xù)原來的調(diào)控力度，經(jīng)濟(jì)增速有可能大幅下滑，因此貨幣政策由從緊回歸到中性是大勢所趨。

未來消費(fèi)、金融和部分弱周期機(jī)械類股票行業(yè)仍是招商優(yōu)勢企業(yè)靈活配置基金最值得關(guān)注的品種，尤其是白酒類上市公司，目前企業(yè)投資回報率超過30%，盡管未來面臨行業(yè)增速變慢的可能，但酒類個股會出現(xiàn)分化，2012年白酒類上市公司的整體估值仍在20倍左右，其中的優(yōu)勢企業(yè)仍有望在2012年獲得超額收益。對于銀行保險等金融類股票，雖然從行業(yè)景氣的角度來看，暫時仍有不確定性，但由于長期價值被低估，未來可以獲得超額收益。機(jī)械類股票收益于產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，其中的優(yōu)勢企業(yè)將獲得較高的長期投資回報。該基金通過研究企業(yè)的產(chǎn)品、資源、管理、創(chuàng)新能力等關(guān)鍵因素，尋找未來幾年能取得長期穩(wěn)定增長的上市公司，在估值出現(xiàn)低估時買入，能夠提高價值投資的準(zhǔn)確性。據(jù)《上海證券報》

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