本報實習(xí)記者姚軒杰

2011年，除了文峰股份、三江購物兩家公司成功登陸a股市場外，其余百貨超市企業(yè)均以闖關(guān)失敗告終。

業(yè)內(nèi)人士分析，各地區(qū)域性的商場、超市都已基本上市，而今年優(yōu)質(zhì)的公司并不多，闖關(guān)失敗的企業(yè)多因門店持續(xù)盈利能力不足、關(guān)聯(lián)交易頻繁而致。2012年，百貨超市業(yè)的上市之路將不再是坦途，而區(qū)域性整合、重組會比較活躍。

兩家ipo被否決

在相當(dāng)一部分零售企業(yè)眼中，今年的三江購物（601116）、文峰股份（601010）成功上市無疑是幸運的。而在香港上市的北京商超企業(yè)京客隆回歸a股被否、廣西南城百貨股份公司上市被否，引起了業(yè)界關(guān)注。

2006年，京客隆成功登陸香港創(chuàng)業(yè)板，兩年后便順利轉(zhuǎn)板至香港主板。但在今年10月，這位資本市場“過來人”登陸a股之旅卻遭遇尷尬。

據(jù)知情人士透露，京客隆股份公司和其控股股東北京市朝陽副食品總公司之間不獨立，存在經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易，不符合上市企業(yè)要求的“五獨立”原則。

京客隆作為一家以賣場形式為主要經(jīng)營模式的零售企業(yè)，其較大部分的商場租賃為其大股東朝副公司的房產(chǎn)。

據(jù)京客隆當(dāng)時的招股說明書顯示，京客隆的賣場主要采用租賃物業(yè)的方式進(jìn)行，其自有物業(yè)與租賃物業(yè)的面積占其物業(yè)總面積比分別為18.37%與81.63%。截至2011年6月，其租賃房產(chǎn)中約有11.453萬平方米的建筑面積來自于其大股東，占京客隆租賃物業(yè)的16.9%，占其目前所有經(jīng)營物業(yè)面積的13.81%。

12月，廣西南城百貨的ipo申請遭否。其招股書顯示，在列出的22家門店、子公司情況說明中，有4家門店在2010年虧損。值得注意的是，其子公司柳石南城，2010年凈利潤為-30.9萬元，而至2011年上半年凈利潤竟然增長至2587.43萬元。

此外，其資產(chǎn)負(fù)債率逐年遞增，2008年為61.7%，2009年為62.38%，2010年升至70.69%，2011年上半年更是高達(dá)75.95%。

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