由于在技術性買盤的推動，本周五ice:糖市原糖期貨價格強力反彈，也一舉收復了周四的失地，也是唯一打破疲勢的主要軟性大宗商品。當日1203期約上漲57個點，收于23.84美分/磅。

今日鄭糖1209合約探底回升。高開于6410，最高6435，最低6379，收于6426，較上個交易日上漲23個點或0.36%。指數持倉量日增倉14720手，成交達到44多萬手。

現貨市場上，廣西現貨報價小幅下調，南寧中間商報價6450元/噸，下調10元/噸，銷量一般。周一華東銷區糖價基本持穩，寧波報價6700-6750元/噸，維持，成交一般。華北銷區多數下調，天津報價6900元/噸，持穩，成交一般。

國內方面，國內糖價近來開始出現上漲，這主要得益于收儲傳聞。市場傳聞國儲或將收儲100萬噸，收儲價格在6500元/噸。結合國家上次收儲經驗來看，國儲是從供需緊張轉為過剩的2006/07榨季開始啟動收儲。因此本榨季未來啟動收儲并不讓人奇怪。2006/07榨季收儲價格為3500元/噸，當時甘蔗收購價為260元/噸，則企業加工成本可能為1420元/噸；本榨季甘蔗收購價格為500元/噸，若加工成本上漲40-50%，則收儲價格在6000-6200之間可能性更大。若國家后期啟動收儲，并嚴厲打擊走私糖，最終結果或像棉花收儲后走勢，雖然收儲價并不會是價格底部，但也限制了下方下跌空間，最終在收儲價格附近長期震蕩。我們認為收儲意味著國內市場確實處于供需過剩局面，這將限制國內糖價反彈，從目前來看，糖價在接近傳聞收儲價6500后，上方壓力也在增強，但是收儲政策遲遲沒有推出，僅限于傳聞，后期價格會出現回落。

從盤面走勢看，今日1209鄭糖高開，開盤價格在窄幅震蕩后出現下跌，第二節交易時間出現拉升，最高至6435，持倉繼續增加。近期白糖強勢，主要受國內收儲消息刺激，價格在接近傳聞收儲價6500后，上方壓力增加。在基本面好轉情況下，糖價未來將會繼續回歸。目前還不宜于多頭正面交鋒，操作上建議暫時觀望為主。

以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

徐舟tz000664

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