隔夜美糖微跌0.09%，多空爭(zhēng)奪激烈，期價(jià)短期或仍于22-24美分區(qū)間震蕩。鄭糖市場(chǎng)維持橫盤整理局面，期價(jià)連續(xù)4日在6500一線震蕩，市場(chǎng)缺乏明顯方向，趨勢(shì)性行情短期或難以出現(xiàn)。kdj向下并形成死叉，macd紅柱縮短，短期或維持弱勢(shì)震蕩。前二十主力多頭增加3756手至271741，空頭減少736手至181016。

近期白糖基本面多空交織。巴西方面，由于甘蔗收割工作緩慢，巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)稱巴西中南部11/12年度壓榨量同比減少11.4%，為4.927億噸。但麥格理銀行預(yù)估2012/13年甘蔗產(chǎn)量同比上升5.5%至5.2億噸。同時(shí)，墨西哥方面由于受到干旱影響，甘蔗產(chǎn)量或?qū)⒊霈F(xiàn)減少。另一方面，印度糖業(yè)協(xié)會(huì)稱由于甘蔗主產(chǎn)區(qū)壓榨量提高，印度糖產(chǎn)量同比增加17%至1328萬噸。此外，迪拜alkhaleej糖廠稱已從印度購入近10萬噸糖嗎，印度糖產(chǎn)量的增加令其出口量加大。多空交織下，糖價(jià)走勢(shì)失去明確方向。

國內(nèi)方面，據(jù)媒體稱，中國政府已批準(zhǔn)收儲(chǔ)150萬噸白糖，定價(jià)為6550元，市場(chǎng)對(duì)此消息反應(yīng)平淡，現(xiàn)時(shí)出市場(chǎng)對(duì)國家收儲(chǔ)題材炒作已轉(zhuǎn)為平淡。后期供需關(guān)系或稱主導(dǎo)。

由于2012年度國內(nèi)甘蔗預(yù)期進(jìn)入增產(chǎn)周期，中國糖業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2011/12年度甘蔗面積2379.32萬畝，增長6.13%。2012年度白糖供應(yīng)量預(yù)期增加。此外，2011年國內(nèi)進(jìn)口糖大幅增加，在內(nèi)外糖價(jià)價(jià)差依然較大的情況下，2012年糖進(jìn)口量預(yù)期仍較較為充裕。產(chǎn)量以及進(jìn)口量增加下，本年度國內(nèi)白糖或?qū)⒚媾R較大的庫存壓力。下游需求方面，由于春節(jié)已過，食糖市場(chǎng)將進(jìn)入淡季，后期需求并不樂觀。盡管2月份本為白糖季節(jié)性上漲月份，但由于今年春節(jié)較早，食糖旺季也將提早結(jié)束，后期走勢(shì)并不樂觀。

1月17日主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)持穩(wěn)。其中，柳州中間商新糖保價(jià)6550元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交清淡；南寧中間商新糖保價(jià)6600元/噸，報(bào)價(jià)持穩(wěn)，成交一般；昆明中間商新糖保價(jià)6340元/噸，報(bào)價(jià)下調(diào)40元，無成交量。

綜上所述，我們認(rèn)為，此前收儲(chǔ)題材炒作影響減弱，后期市場(chǎng)回歸供需面。2012年食糖供需格局從緊張轉(zhuǎn)向?qū)捤傻目赡苄暂^大。短期糖價(jià)或維持高位震蕩，前期多單可擇機(jī)獲利了結(jié)?？疹^暫時(shí)耐心等待，若期價(jià)上漲至6700一線可輕倉試空。

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