近期國內外油料油脂整體維持振蕩走勢。南美天氣炒作一直沒有停止，市場擔憂2011/2012年度巴西、阿根廷大豆產量將因干旱少雨而減少。大宗商品市場自年初以來的反彈行情仍未結束，期價還有一定的上行空間，油料油脂價格重心也有望上移。

南美大豆產量不及預期

由于受到拉尼娜氣候的影響，巴西南部和阿根廷部分產區作物減產的可能性較大，只是減產幅度還需要關注后期天氣變化。多家機構近期公布了對巴西、阿根廷大豆產量的預估，數據較之前的預估普遍有所下調。因此，預計usda在2月份供需報告中會進一步下調南美大豆產量。

根據各機構的預測數據，如果usda下調南美大豆產量400萬噸，2011/2012年度全球大豆供需將異常緊張，不但年度新增供應量將減少630多萬噸，而且庫存/消費比將大幅下滑至不足23%，為近幾年以來的較低水平。后期一旦這種假設成為事實，必將再度引發市場的做多熱情。

菜籽油的潛在利多題材

近期，關于南美大豆產量的題材炒作將會繼續影響國際油料油脂價格。國內方面，我國油菜的生長以及油菜籽的收成預估，也將對國內油脂價格走勢產生影響。

一方面，受種植效益不佳的影響，今年我國油菜種植面積可能繼續減少，油菜籽供應量將更趨于緊張。國家糧油信息中心1月份報告預測顯示，2011/2012年度我國油菜籽新增供應量預計為1430萬噸，較上年度減少6萬噸，其中國內油菜籽產量下降至1250萬噸，而上年度為1308萬噸。另一方面，通常每年第一季度，霜凍、雨水不足或過多等天氣炒作也將影響國內菜籽油價格走勢。

印度新年度油菜籽收獲將從2月份開始，并在3月份加速。日前，印度農業部數據顯示，因天氣干燥影響了農戶的播種工作，2011/2012年度（7月到次年6月）印度油菜籽產量可能減少近四分之一，主要是拉賈斯坦邦的產量可能下滑。拉賈斯坦邦的油菜籽產量通常約占全印度產量的一半。

周邊谷物市場再起減產風波

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