中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京2月13日報(bào)道：1月的cpi和信貸數(shù)據(jù)雙雙背離預(yù)期，市場認(rèn)為貨幣政策調(diào)控更加微妙。未來貨幣政策會(huì)怎樣？恒泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家清議日前發(fā)表博文認(rèn)為，降準(zhǔn)迫在眉睫。

據(jù)央行披露的1月份國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)信貸數(shù)據(jù)，雖然當(dāng)月新增人民幣貸款僅7380億元，同比少增2882億元，但由于人民幣存款較上月減少近8100億元，粗貸存比由上月末67.69%急升至69.3%，較上年末升1.61個(gè)百分點(diǎn)，較上年9月末升2.67個(gè)百分點(diǎn)。清議認(rèn)為這并不意味著金融機(jī)構(gòu)在刻意放緩信貸投放節(jié)奏，相反是在可貸資源萎縮以及透支貸存比約束空間的情況下，金融機(jī)構(gòu)為阻止貨幣供應(yīng)量增速持續(xù)下降而做出了積極的努力。

文章指出，鑒于貨幣供應(yīng)量各項(xiàng)指標(biāo)再創(chuàng)歷史新低，其中m1增幅僅為歷史最低年份2000年的不到1/5，毋庸置疑，當(dāng)前金融系統(tǒng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)減速的壓力是前所未有的。從上年信貸基數(shù)的角度看，未來兩個(gè)月貸款增速依然面臨很大的壓力，如果存款規(guī)模未見有效擴(kuò)張，粗貸存比將突破70%。

文章指出在無法指望存款規(guī)模出現(xiàn)恢復(fù)性擴(kuò)張的情況下，要想舒緩貨幣供應(yīng)量對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，最有效的辦法就是盡快降低存款準(zhǔn)備金率，增加銀行的可貸資源。對此，央行應(yīng)迅速做出明斷。

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清議，恒泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

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