大豆：繼續(xù)看低2012/13年度產(chǎn)量

生產(chǎn)方面：布瑞克預(yù)測11/12年度大豆產(chǎn)量僅1400萬噸左右，較10/11年度的1617萬噸大幅降低217萬噸，12/13年度產(chǎn)量仍不樂觀，大豆/玉米比價已逼近歷年低點，近來玉米價格企穩(wěn)反彈，國產(chǎn)豆收益更顯凄涼，布瑞克繼續(xù)看低12/13年度國產(chǎn)豆產(chǎn)量，較上期調(diào)低20萬噸至1230萬噸左右。

進出口方面：1月進口大豆數(shù)量銳減至461萬噸，同比少50萬噸，環(huán)比少80萬噸，本年度10月-1月累計進口大豆1952.6萬噸，同比減少25萬噸。2月船期預(yù)報不甚樂觀，去庫存遲緩顯示消費低迷，油脂壓榨行業(yè)大多仍處虧損泥潭，本期下調(diào)11/12年度大豆進口量預(yù)期100萬噸至5500萬噸。

消費方面：年后發(fā)改委與工信部聯(lián)合發(fā)布的十二五油脂行業(yè)規(guī)劃，表態(tài)將限制大豆壓榨產(chǎn)能無序增長，且將淘汰油脂行業(yè)落后產(chǎn)能，進入11/12年度以來國內(nèi)壓榨利潤長期處于虧損狀態(tài)，產(chǎn)能過剩，開工積極性不高，下調(diào)11/12年度大豆壓榨量100萬噸至5800萬噸。預(yù)計12/13年度大豆入榨量為6000萬噸。

庫存及消費比：預(yù)計11/12年度大豆期末庫存為1096萬噸，庫存消費比15%;預(yù)計12/13年度大豆期末庫存為907萬噸，庫存消費比為12%.

豆油：產(chǎn)量增速放緩

產(chǎn)量：大豆港口庫存持續(xù)在660-680萬噸的歷史高位，1月進口大豆數(shù)量銳減至461萬噸，同比少50萬噸，環(huán)比少80萬噸，本年度10月-1月累計進口大豆1952.6萬噸，同比減少25萬噸。2月船期預(yù)報不甚樂觀，去庫存遲緩顯示消費低迷，本期調(diào)整下調(diào)11/12年度大豆壓榨用量預(yù)期100萬噸至5800萬噸，豆油產(chǎn)量預(yù)期為1069.7萬噸。

進出口：1月我國食用植物油進口合計62萬噸，與往年同期基本持平，11/12年度截止1月份，豆油累計進口數(shù)量比往年同期略低，調(diào)整進口預(yù)期至140萬噸，微降10萬噸；出口維持2.5萬噸的預(yù)期。

消費：十二五規(guī)劃中明確指出多元化油脂的發(fā)展戰(zhàn)略，將會對豆油的市場份額有部分削減，加之11/12年度豆油產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)，因此下調(diào)消費增速預(yù)期，由1270萬噸調(diào)整至1250萬噸。

庫存及消費比：預(yù)計11/12年度豆油期末庫存為143萬噸，較上期下調(diào)12萬噸，庫存消費比為11.42%,較上期下調(diào)0.7個百分點。

12/13年度展望：預(yù)計12/13年度大豆入榨量為6000萬噸，豆油產(chǎn)量為1114萬噸，消費規(guī)模為1300萬噸，期末庫存為105萬噸，庫存消費比為8.04%.

菜籽及菜油：11/12年度菜籽進口預(yù)期增加

菜籽生產(chǎn)：1月以來低溫天氣頻發(fā)，但未對長江流域冬油菜造成太大影響，去年的干旱未曾出現(xiàn)，維持對12/13年度油菜籽產(chǎn)量1200萬噸的判斷。

菜籽進出口：據(jù)商務(wù)部信息，1月上半月我國進口油菜籽實際到港12.34萬噸，全月預(yù)報到港20.26萬噸。這樣，11/12年度6-1月我國油菜籽進口合計達到112.5萬噸，略高于去年同期的110.6萬噸，即使后期進口放緩，預(yù)計全年進口總量仍將達到120萬噸，較上期預(yù)期上調(diào)20萬噸。

菜籽消費及庫存：進口數(shù)量預(yù)期增加，壓榨量預(yù)期上調(diào)20萬噸至1237.5萬噸。11/12年度期末庫存預(yù)計為20.6萬噸。

菜籽油調(diào)整綜述：11/12年度入榨量預(yù)期提高20萬噸，產(chǎn)量增加至428.4萬噸，較上期預(yù)測提高8萬噸。進口維持70萬噸的預(yù)期規(guī)模不變，消費規(guī)模仍維持5300萬噸的判斷，預(yù)計11/12年度菜籽油期末庫存為88萬噸，上調(diào)8萬噸，庫存消費比為16%.

棕櫚油：港口庫存激增，消費回暖遲滯

調(diào)整綜述：棕櫚油港口庫存激增接近80萬噸，下游消費低迷，傳聞2月進口船期取消，進口預(yù)期下調(diào)10萬噸至590萬噸，消費預(yù)期下調(diào)20萬噸至570萬噸，期末庫存預(yù)期上調(diào)至58.8萬噸，同比增20萬噸，庫存消費比上調(diào)至10.31%.（含冬）

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