半月前，筆者曾預計受制于持續偏低氣溫影響，棕櫚油或將因面臨高庫存威脅而停滯難行。但是，由于一系列因素的出現，棕櫚油市場近日持續反彈，似欲迎春而動。

期貨市場：國際方面，bmd毛棕櫚油期貨2月28日上漲至近8個月來的最高點。29日由于2月出口下滑影響，bmd毛棕櫚油方才收住漲勢，橫盤整理。3月1日，由于美聯儲主席伯南克暗示eq3或將不再執行，市場信心滑落，bmd午盤追隨期貨市場整體走勢偏弱下行。整個2月下半月，bmd棕櫚油期貨一路走高，顯示了強勁的增長趨勢。

國內方面，連棕櫚油p1209合約2月28日高位盤整，收于8434元/噸，維持持續增長勢頭，2月29日及3月1日，p1209追隨bmd走勢，趨弱。

現貨市場：據中華油脂網數據，自2月16日以來，近半月，國內四大主要港口24度精煉棕櫚油現貨報價均價上漲120左右，3月1日攀至7845元/噸，刷新2012年以來最高值。而估計棕櫚油報價亦同期上漲270元左右，至3月1日達到9159元/噸。近15日，棕櫚油實現期現同升的局面。

究探棕櫚油高庫存危機下的連日上漲，主要基于以下數點：

1、南美氣候因素影響遠超預期。巴西、阿根廷持續干旱，嚴重影響了其大豆產量，據國際谷物理事會（igc）估計，今年巴西大豆大幅減產必成定局，減幅或達8%至6940萬噸，超越美國，已是奢談；而阿根廷大豆產量亦將下滑6%至4600萬噸。而油世界更是認為，全球大豆今年將減產1900萬噸，減幅為創紀錄的7.2%。全球大豆庫存將出現1996年以來最大降幅。氣候因素將導致全球油籽產量下滑，進而對油脂市場形成有效支撐。

2、2012年全球供需局面或將改善，棕櫚油面臨供不應求。上年印尼、馬來西亞棕櫚油均出現豐產，今年棕櫚油樹將進入休息期，估計全球棕櫚油產量增速將放緩，棕櫚油增幅下降將無法趕超棕櫚油用量增幅，棕櫚油市場將遭遇供需偏緊局面。new britain棕櫚油公司稱，今年上半年棕櫚油價格可能超過1200美元/噸，全年棕櫚油價格或將上漲10%。

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