3月7日國內期市跌聲一片，大連玉米卻一枝獨秀紅盤報收。自去年12月以來，大連玉米漲幅達10%左右，價格逐漸接近2011年9月的高點。不過，接下來玉米供需偏緊的格局將有所改善，美玉米給國內玉米價格帶來的提振減弱，玉米價格上行阻力不斷加大且不排除有回調整理的風險。

種植面積利空有待消化

美國農業部usda展望論壇預計2012/13市場年度美國農戶將播種玉米9400萬英畝，將創1944年以來的新高。其對玉米種植面積預估與美國農業部之前發布的基線預測一致。同時，年度展望論壇預計2012/13年美國玉米結轉庫存為16.16億蒲式耳，高于2011年的預計庫存。若美玉米的播種面積符合預期，則玉米的供需面會有所改善。后期市場仍會對供應面改善的預期進行消化，美玉米上漲動能會受到影響，國內玉米期現價格也會受到拖累。

比價效應削弱美玉米反彈力度

目前美豆和美玉米期貨價格的比值在2.0附近，美小麥與美玉米的比值在1.0附近，均處于相對低位，隨著后期供需基本面強弱的轉化，比價效應將會吸引資金更多地流入其他的農產品市場，美玉米期價將會受到一定的壓制。從美農產品的期貨總持倉來看，與2月初相比，美玉米期貨總持倉增幅為3%，美豆增幅10%左右。與上周相比，美豆仍有小幅增加，但美玉米期貨總持倉下降4%左右。資金的關注度的降低會削弱美玉米期價的反彈力度。

進口玉米打壓價格上行空間

海關總署公布，中國1月玉米進口量為751138噸，去年同期進口量為1878噸，增幅高達399%。1月玉米進口量也較去年12月進口的569,763噸環比增加32%。根據匯易網的數據，5月份到期的中國進口玉米到岸免稅成本2190元/噸，到岸完稅成本2485元/噸。2011年中儲糧進口美國玉米超過300萬噸作為政府儲備，中儲糧總經理近期表示，如有需要且進口玉米能夠獲利時，今年仍將繼續進口玉米。雖然現在還不能確定中國進口玉米將會成為一種貿易常態，但可以看出，中國政府將逐漸把玉米進口作為其調控國內玉米價格的有力砝碼。

養殖業承受壓力

國內玉米價格的上漲導致飼料企業和養殖企業均面臨一定的成本壓力，利潤空間遭到擠壓。近期國內主要養殖地區生豬養殖利潤均出現下降，3月初山東地區目前養殖利潤大約100元/頭，較2月初下降100元/頭。與此同時，全國主要地區仔豬價格自2月初以來均有所提高。3、4月份是養殖企業的補欄高峰期，養殖利潤的下降和仔豬價格的提高將會打擊養殖企業的補欄積極性，進而影響到對玉米的需求。根據中國玉米網的調查，截至2月底，黑龍江售糧進度整體在68%左右，烘干塔庫存相對充足，農戶手中的存糧依然可觀。吉林售糧進度接近5成，局部地區未大規模售糧。若3、4月份玉米集中上市，期價價格將會承受很大的壓力。（笑萱）

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