今天上午，國家統計局公布的4月份cpi(居民消費價格指數)同比上漲3.4%。分析人士認為，豬肉、雞蛋等部分農產品價格已出現回落趨勢，不過物價上漲壓力依存。在此背景下，下調存款準備金率的時點推后概率增大。

物價上漲態勢已緩解

食品價格在cpi數據統計中占有較大比重。4月下旬以來，以白菜為代表的菜價逆市“瘋漲”，創近年新高。其中白菜賣出“豬肉價”，一棵白菜頂一斤半豬肉。分析人士認為，這或是4月cpi回落幅度不大的原因。不過蔬菜價格的這種反常上漲不可持續，不會影響cpi的總體下降態勢。事實上，4月份食品價格環比還是下降的，4月鮮菜價格環比下降5.8%，豬肉、雞蛋價格也有所回落，其中豬肉價格環比下降5%，肉禽及其制品價格環比下降2.3%。

分析認為，4月份cpi同比漲幅雖較3月份的同比上漲3.6%有所下行，但下行幅度不大。對此，國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任牛犁表示，雖然部分蔬菜和豬肉價格有所回落，但是非食品價格已經上來了。總體來說，由于仍然存在多種推動物價上行的因素，物價水平加速上漲的態勢已緩解，但是還保持著一定的壓力。

“降準”時間窗正逼近

4月份cpi同比漲幅下降幅度不大，但仍表明通脹壓力逐步緩解。不少分析人士認為，“降準”重要時間窗正在逼近。中金公司表示，央行何時下調法定準備金比率，取決于cpi回落速度、外匯占款月增量是否低于1000億元及信貸增量是否持續低于預期。隨著歐洲經濟繼續惡化，國際油價近來調整，6月份cpi同比漲幅跌破3%的可能性增大，屆時，央行或會加大貨幣政策的放松力度。

另有分析認為，雖然4月份cpi同比漲幅有所回落，但近期或不會下調法定準備金比率。這主要是因為央行周四在公開市場上進行了人民幣240億元七天逆回購操作，最終利率為3.3%，較上周四逆回購的3.53%發行利率進一步走低。這或是推遲降存準的一大信號。而財政部昨天發行的600億元六個月期國庫現金存款中標利率為5.13%，同樣是2011年來同期限品種招標利率的最低水平，這也進一步反映出當前銀行間資金面逐漸寬松，因而，下調存準時點推后的概率大增。（記者許超聲）

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