旺季不旺，短線反彈后，可繼續看跌
收儲無法從根本上扭轉本榨季基本面轉向寬松的趨勢，糖價反彈給予糖廠賣出套期保值機會。
2011/2012榨季全國食糖產量及增幅
單位（萬噸，%）
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本榨季國內食糖產量確定為1150萬噸，同比增長10%，然而銷售遲遲未啟動和含糖食品產量低迷警示我們食糖消費可能繼續萎縮。收儲無法從根本上扭轉本榨季基本面轉向寬松的趨勢，糖價反彈給予糖廠賣出套期保值機會。
本榨季食糖增產10%
隨著云南產區收榨，2011/2012榨季國內食糖產量塵埃落定，為1150萬噸，較上一榨季增產105萬噸，增產幅度10%。其中，主產區廣西食糖產量694萬噸，云南產量201萬噸。這是中國食糖產量經歷連續三年下降后首次出現增加。目前從新榨季糖料種植面積和生長狀況來看，2012/2013榨季中國食糖產量將繼續提升，恢復至與2008/2009榨季相當的水平。
食糖銷售遲遲沒有啟動
在增產情況下，主產區食糖銷售旺季卻遲遲沒有啟動跡象。截至4月底，全國食糖銷售量為581萬噸，扣除這期間的國家和地方收儲量，實際流入市場的食糖只有508萬噸。去年同期銷售536萬噸，加上放儲量，實際被市場消化的食糖就有551萬噸。相比之下，今年銷售遲緩可見一斑。
市場擔心走私糖和替代品擠占食糖消費，但實際上最該擔憂的是含糖食品工業對食糖需求下滑。食品工業用糖約占國內食糖消費量的三分之二，近10年來主要含糖食品產量增速維持在20%左右。其中，糖果、碳酸飲料、果汁飲料等主要用糖食品2011年的產量增速分別達到33%、24%和12%。然而進入2012年以來，多種含糖食品的產銷量出現萎縮，其中主要的含糖食品如糖果、碳酸飲料自年初以來的產量分別出現了14.4%和12.9%的負增長。
來源：期貨日報
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