全球宏觀經濟疲軟、作物種植區天氣良好及養殖利潤下滑施壓農產品市場，如后續經濟政策沒有明顯變化，豆粕、玉米將會繼續弱勢振蕩。

雖然上周的“2萬億”財政刺激政策傳言令大宗商品市場一度反彈，但因全球宏觀經濟數據疲軟，農產品上行動力不足，如后續經濟政策沒有明顯變化，豆粕、玉米將會繼續弱勢振蕩。

全球宏觀經濟疲軟

一波未平一波又起，市場對希臘退出歐元區的擔憂情緒尚未緩解，西班牙銀行危機再度掀起，導致該國國債收益率飆升。雖然希臘退出歐元區可能性較小，但債務危機的反復發作長期影響歐元區各國經濟發展，全球經濟也因此受到損害，5月份全球主要經濟體數據普遍低迷。受全球經濟疲軟影響，大宗商品全線下挫。如近期宏觀形勢沒有明顯改善，大宗商品價格就難以回升。目前市場寄希望于6月6日歐洲央行貨幣政策會議及6月20—21日美聯儲議息會議，但從目前兩方的態度來看，ltro3及oe3短期都難以推出。

利潤下滑抑制需求

自2011年9以來，國內生豬價格持續下滑，在國家堅決控物價的情況下，短期豬價難以回升。截止到目前，全國生豬出欄均價為13.22元/公斤，同比下降超兩成，而自繁自養生豬年內首次出現虧損。上周自繁自養出欄頭均盈利-11元/頭，豬糧比為5.51∶1，同比下跌29.6%，利潤下滑使得養殖戶養殖熱情大大減弱。受生豬價格走勢疲軟影響，5月份大部分地區豬仔滯銷，預計未來生豬存欄量高企的局面難以持續，飼料消費對豆粕、玉米期現價格的支撐能力將減弱。目前小麥在飼料消費上對玉米及豆粕的替代量仍較大，也從另一方面抑制了豆粕、玉米的現貨需求。

天氣利于作物生長

自本年度北半球大豆、玉米開始種植以來，美國天氣狀況良好，大豆及玉米播種進度較往年大幅提前，壓制cbot大豆及玉米走勢。截止到5月27日當周，美玉米種植已基本完成；美豆種植已完成89%，去年同期為48%，五年均值為61%。出芽方面，截止到5月27日當周，美玉米出芽率為92%，去年同期為59%，5年均值為69%；美豆出芽率為61%，去年同期為22%，5年均值為30%。

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