昨日農產品板塊出現了集體反彈，豆粕以1.91%的漲幅位居漲幅榜第二，僅次于小麥。前期豆粕受宏觀數據利空及中國經濟增長放緩預期打壓，出現了50%的回撤行情。炎炎夏日即將到來，在北美拉尼娜年炒作尚未結束、養殖業漸入旺季、飼料需求開始啟動之際，豆粕有望走出探底回升的行情。
大宗商品超跌反彈
本周一，在宏觀經濟數據不佳的影響下，國內大宗商品出現了大幅下跌。上周五，美國公布的非農就業人數增長6.9萬人，遠低于市場預期的15萬人，而失業率卻由8.1%上升至8.2%，而歐元區的pmi卻降低至三年來的低谷45.1，失業率也攀升至11%。而原油在短短的一個月之內已經暴跌了20%，美元指數也回落至83整數關口之下，短期內大宗商品可能面臨超跌后的技術性反彈。而后期，在宏觀多空因素的拉鋸之下，市場將形成振蕩筑底的格局。
基金維持凈多頭寸
今年美國中西部大豆主產區天氣相對干燥，大豆播種進程十分順利。根據最新的美國農業部數據，截至6月3日，美豆的種植率達到了94%，播種進度遠高于去年同期的63%及5年均值75%。但是，需要注意的是，始于去年的拉尼娜現象對北美和南美的大豆產量都產生一定負面影響，而今年5月份以來，美國天氣持續干燥，拉尼娜現象引發的干旱天氣仍將是新一年度美豆市場炒作的重要題材之一。從cftc大豆基金的持倉情況來看，雖然美豆價格經歷了5月份的深度回調，但是凈多頭頭寸仍有23.6萬手，而總持倉也維持在77萬手的高位區間。這表明基金仍保持整體偏多的思路，不為短期的下跌所動，持有的是中長期戰略性頭寸。
養殖業漸入旺季
豬肉價格在春節過后不斷走低，豬糧比價在4月初跌破6:1的盈虧平衡點，生豬養殖普遍虧損，只有少數自繁自養的養殖戶勉強維持盈虧平衡。這也促使了中央六部門在5月份聯合推出《緩解生豬市場價格周期性波動調控預案》。而防止生豬周期大起大落需要維持一定生豬存欄量以保證市場的供給，這也就意味飼料需求將保持穩定。隨著夏季的來臨，飼養業和養殖業漸漸步入旺季，豆粕消費量也將提升。另外，前期小麥價格低廉，飼料企業紛紛提升小麥的用量，部分企業甚至推出了全麥型的豬料，但是隨著小麥價格見底回升，小麥和玉米、豆粕間的價差逐漸回歸合理，小麥替代效應減弱后也會使得部分玉米、豆粕的用量回升。
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