7月份，中國官方pmi小幅回落至50.1%，但降幅繼續縮小。與此同時，反映中小企業經營狀況的匯豐pmi也回升至三個月高位的49.3%。兩項數據均表明，經濟企穩跡象進一步明顯。

不過值得注意的是，受需求疲軟影響，經濟下行壓力仍存。分析人士指出，更多“穩增長”措施將出臺。此外，貨幣政策仍會有所動作，按照央行每季度降準一次的操作，8月份仍是降準敏感窗口。

制造業活動“淡季不淡”

中國物流與采購聯合會、國家統計局昨日公布數據顯示，7月份中國制造業采購經理人指數（pmi）為50.1%，比6月微幅回落0.1個百分點。

從11個分項指數來看，同6月份相比，只有原材料庫存指數略升，其余指數均不同程度下降。其中，產成品庫存指數降勢突出，降幅達到4.3個百分點，指數下降到48.0%；生產指數回落至51.8%，為去年12月以來的最低。

“7月份pmi指數降幅繼續縮小，表明經濟增長筑底企穩跡象進一步明顯。” 國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群說。

張立群指出，新訂單指數的降幅明顯縮小；原材料采購指數略升，產成品庫存指數繼續加快降低，預示庫存調整活動接近尾聲。受穩增長各項政策效果的影響，未來市場需求增速預計將穩中略升。企業訂單減少態勢有望改變，經濟增長水平將趨于穩定或略有提高。

中金公司首席經濟學家彭文生也指出，從歷史來看，7月份向來是淡季，但此次數據呈現“淡季不淡”現象，顯示制造業擴張動力在“穩增長”的政策推動下已經出現了企穩跡象。

盡管7月pmi并未如市場普遍預料般回升，但并不妨礙市場對經濟企穩的預期。事實上，近期一系列經濟數據也都指向“經濟企穩”的方向。

昨日同時公布的匯豐中國制造業pmi就出現回升。7月匯豐制造業pmi終值為49.3%，盡管這一數據低于初值，但仍創下近三個月新高。并且，其較6月終值高達1.1個百分點的環比升幅，亦為21個月以來最大。

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