隨著美豆單產被下調，市場對豆類的炒作恐在近期告一段落，市場只有得到新題材或消息的提振，才可能繼續走高。預計8月美豆期貨維持振蕩的概率偏大。

大豆價格基本反映減產預期

美國農業部最新報告顯示，目前美豆優良率為30%，較前一周的29%略有回升，去年同期數據為61%。美豆優良率下滑至40%以下，單產已經很難恢復，8月份的美國農業部報告下調美豆單產至36.1蒲式耳/英畝。而根據近10年美豆優良率和單產比值計算，美豆單產最終目標位在35蒲式耳/英畝附近，這相當于美豆產量較上年度減少1100萬噸。上年度南美洲大豆減產1800萬噸，美豆減產700萬噸，整個年度全球庫存減少1800萬噸。假設需求保持穩定，則本年度南美洲大豆產量需要增加2900萬噸來抵消美豆減產1100萬噸所帶來的影響。后期南美洲的大豆種植面積和天氣可能成為市場炒作題材。

從以往規律來看，7月報告是對減產的初步預測，8月報告一般市場理解為對減產的確認，而9月報告基本是對單產的最終確定。因此，減產炒作終結時間一般在8—9月之間。而本年度美豆的減產炒作是從6月開始一直持續至7月底，市場對減產的預估越來越充分，價格基本反映了市場預期，缺乏新消息指引將令8月美豆跟隨商品市場波動。

宏觀面依舊充滿不確定性

我國上周末公布的7月經濟數據顯示我國經濟繼續下滑，并未有明顯好轉，這與7月pmi數據走勢相背離。數據公布后，商品開始下挫，而上周末市場一度認為央行將采取降準操作，但央行依舊按兵不動，令市場失望，因此大部分商品加速下挫。豆類跟隨整體商品調整的概率較大，只不過幅度將相對有限。而整個8月份，經濟下滑與政策預期的博弈將延續，利多政策將是空頭面臨的主要風險。

5月合約價格被高估

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