白酒上半年利潤增長55%,業(yè)績相對優(yōu)勢顯著:1-7月白酒產(chǎn)量增長20%,增速比去年同期下降9個百分點,維持行業(yè)銷量接近景氣高點的判斷;上半年白酒收入增長29%,利潤增長55%,利潤增速為年內(nèi)最高值;噸酒價格增長11%;行業(yè)毛利率38%,營業(yè)利潤率18%,分別較去年同期提升3、4pct;預(yù)計12年白酒板塊中報整體利潤增速仍可達(dá)到50%以上,業(yè)績相對優(yōu)勢顯著。

啤酒產(chǎn)量增長平穩(wěn),盈利能力欠佳:1-7月啤酒產(chǎn)量增長4%,上半年啤酒收入增長9%,利潤下降9%;營業(yè)利潤率6%,比去年同期下降2pct。當(dāng)前啤酒行業(yè)受成本上升、競爭加劇、費用投放增加等因素影響,整體盈利能力欠佳。未來隨著行業(yè)集中度的不斷提升,受益于壟斷優(yōu)勢及噸酒價格提升,龍頭企業(yè)規(guī)模效應(yīng)將進(jìn)一步凸顯。

葡萄酒產(chǎn)量增長逐步恢復(fù),上半年利潤增長4%:1-7月葡萄酒產(chǎn)量增長18%,二季度開始產(chǎn)量增長逐步恢復(fù),今年葡萄酒產(chǎn)量增速應(yīng)呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢。然而受經(jīng)濟(jì)放緩、進(jìn)口酒沖擊、噸酒價格下降等因素的影響,今年葡萄酒行業(yè)產(chǎn)量收入、利潤增速均有所放緩,上半年葡萄酒收入增長14%,利潤增長4%,分別同比下降12、37pct。

上半年液體乳及乳制品、速凍食品利潤分別增長28%、9%:1-7月液體乳產(chǎn)量增5%、速凍米面產(chǎn)量增18%;上半年液體乳及乳制品收入增長15%、利潤增長28%;速凍食品收入增長13%、利潤增長9%。

大麥進(jìn)口價格環(huán)比略降,預(yù)計新農(nóng)業(yè)年度啤麥價格高于今年:6月份大麥進(jìn)口價格為299美元/噸,環(huán)比降0.3%,大麥進(jìn)口價格自年初以來持續(xù)下降。加拿大小麥局預(yù)測,受美國旱災(zāi)影響啤麥價格或略有上漲,預(yù)計新農(nóng)業(yè)年度的啤麥價格應(yīng)該高于今年。

7月豬肉價格底部震蕩,弱勢格局短期難改:7月份生豬價格下跌1.4%,豬肉價格下跌0.4%,呈現(xiàn)震蕩格局。終端消費市場疲軟和前期存欄生豬延緩出欄等原因?qū)е仑i價持續(xù)低迷,8月份發(fā)改委啟動凍肉儲備,但暫未見明顯提振效果,下半年生豬供應(yīng)充足,弱勢格局短期難以改變。

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