從9月上中旬開始，新季棉籽產品供應逐步增加，而市場需求始終低迷、周邊商品表現偏弱，國內棉粕、棉油、棉殼等棉籽下游產品價格不斷呈現走低態勢，且累計跌幅較大。

相比之下，上游棉籽價格除出現過兩次比較明顯的跌勢外，其余時間總體穩定，這使得加工企業的收購成本不低。至此，國內棉籽加工行業整體處于深度困境之中，導致部分生產企業被迫暫時退出收購市場。

下游產品連續下挫

雖然今年國內棉籽產量較去年下降4%～5%，但自9月份開始，棉籽下游產品市場仍感受到集中上市的季節性供應壓力，國內棉粕、棉油、棉殼等棉籽下游產品價格不斷走低。而受市場走勢預期疲弱、水產養殖旺季漸過、生豬養殖效益不佳等多方因素打壓，棉粕市場需求長期低迷不振。

截至目前，山東40%蛋白棉粕成交價格跌至2100元/噸附近，南方產區42%蛋白棉粕價格處于2100～2300元/噸區間內，新疆42%蛋白棉粕價格則維持在1750～1800元/噸，均較上市初期有較大跌幅，其中長江和黃河流域產區價格跌幅均達到700元/噸以上。另外，國內三級棉油價格也從早期的8200～8300元/噸下探至7100～7300元/噸。

棉籽跌幅相對有限

作為上游產品的棉籽價格，雖然總體也呈下跌態勢，但相對來說比較穩定。上市之初受當時全球油脂油料行情處于高點的影響，國內黃河流域的毛棉籽和長江流域的光棉籽價格均在1.30元/斤左右，后因下游產品價格集中下調而降至1.15～1.25元/斤。此后在較長一段時間內，國內棉籽價格始終處于堅挺狀態，個別地區因軋花廠開工率下降，棉籽短期供應不足，市場價格不跌反升。

目前，山東毛棉籽價格在1.05～1.07元/斤之間，兩湖地區光棉籽價格在1.07～1.10元/斤之間，兩者較上市初期下跌0.20～0.30元/斤，不過較下游產品的跌幅相對偏小。

加工效益持續下降

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