【主要觀點】小麥拍賣底價再度提高，政策對市場的底部支撐將進一步增強，加之消費進入旺季、市場糧源減少等因素影響，后市小麥價格有望繼續穩中偏強。但由于庫存充足，且飼料替代消費量減少，其價格漲幅仍會受到限制。

10月份以來，國內小麥市場受流通糧源不足以及采購成本高企的影響，眾多用糧企業將采購需求轉向拍賣市場，國家臨儲小麥競價交易活躍，成交量和成交率維持在較高水平。12月5日，國家有關部門對國儲小麥銷售價格做出調整，大幅提高銷售底價。

拍賣底價提高政策支撐增強

9月底國家大幅提高2013年最低收購價小麥收購價格水平，此次政策性小麥銷售底價再度提高，充分顯示國家調控小麥市場的政策趨向。銷售底價與市場差價縮小，加快了拍賣價格與市場價格的接軌，使得政策性小麥對市場行情的引領作用進一步增強。雖然對國家臨儲小麥拍賣底價提高之前已有預期，市場也已消化了部分利好，但由于底價提高幅度較大（80～120元/噸），因此對市場底部的長期支撐力度依然較強。

另外，此次對政策性小麥銷售底價的調整，既考慮到生產年限的不同，又體現出儲存區域的差別，打破了以往年度產銷區銷售底價整齊劃一的限制，有利于促進糧源的合理流通和小麥市場的進一步活躍，對市場的調控將會更加靈活。

值得關注的是，當前托市小麥成交價超過底價較多。上周河北省投放的2007年小麥成交均價2293元/噸，超過交易底價253元/噸；山東省投放的2006年白小麥成交均價2204元/噸，超過交易底價164元/噸；江蘇省投放的2008年紅小麥成交均價2377元/噸，超過交易底價337元/噸。盡管底價調高使得托市成交量下降，但成交價格卻大幅超出底價，這充分體現出小麥的市場需求十分旺盛。消費進入旺季利于麥價上行

按照慣例，進入12月份，在節日需求的提振下，面粉消費將進入旺季，制粉企業開工率將有所提高，小麥需求也將增加，其價格的上漲動力也將會隨之增強。

市場人士預計，當前制粉企業開工率為59%，去年12月份最高69%。

按照去年同期水平，未來兩個月制粉企業開工率將增加10個百分點，每月小麥消耗量將增加100萬噸以上。

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