受南美大豆豐產、國內油脂庫存高企以及美國債務上限談判等因素的影響，連豆油維持弱勢盤整局面，1305合約或再度考驗8322元/噸的支撐有效性。

近期連豆油走勢疲軟，1305合約觸底反彈后陷入弱勢振蕩格局。雖然受市場擔憂阿根廷天氣過于干熱的支撐，但是基本面上受東南亞棕櫚油庫存高企和南美豐產預期的制約，技術上受60日均線的壓制，豆油價格短期內難有向上行情。

美債務上限談判僵持不下

財政懸崖硝煙剛散，美國兩黨為國債上限展開惡斗。美國總統奧巴馬、財政部長蓋特納和美聯儲主席伯南克一齊敦促盡快達成債務上限協議，但白宮與共和黨議員圍繞債務上限和減支問題的談判仍僵持不下。奧巴馬警告共和黨領袖切勿使用迫使政府停止運作的手段來達到他們的目的，表示不會就債務上限問題進行談判。共和黨人則表示，要達成任何債務上限協議，必須包含大力削減開支的措施。美國債務違約風險正在傷害美國經濟，如果真的發生違約，將拖累美國陷入另一輪衰退。

南美豐產預期強烈

預計2012/2013年度全球大豆產量在2.677億噸，較2011/2012年度增加2809萬噸。雖然美國大豆減產，但是由于南美大豆產區天氣整體良好，增強了南美的豐產預期。美國農業部1月份報告顯示，美豆庫存平均預測值為1.35億蒲式耳，1月預測值為1.35億蒲式耳，而2012年12月預測值為1.3億蒲式耳；巴西大豆平均預測值為8190萬噸，1月預測值為8250萬噸，而2012年12月預測值為8100萬噸；阿根廷大豆產量平均預測值為5460萬噸，1月預測值為5400萬噸，而2012年12月預測值為5500萬噸。整體來看，最新的美豆庫存數據符合預期，但南美產量高于預期。美豆產量基本確定，北半球庫存偏緊，cbot大豆近期合約的跌幅較遠期合約小。由于巴西產量預期增加和全球庫存趨于寬松，遠期合約下跌幅度稍大。

國內油脂庫存高企

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