農(nóng)產(chǎn)品中，大豆、油脂等品種普遍處于增產(chǎn)預(yù)期或者庫(kù)存增加周期中，令這些品種的行情承受著不同程度的壓力。

從世界大豆供需看，預(yù)計(jì)2012/13年度全球大豆產(chǎn)量約2.6941億噸，環(huán)比預(yù)估繼續(xù)上調(diào)169萬(wàn)噸，其中美國(guó)大豆產(chǎn)量和巴西大豆產(chǎn)量分別調(diào)高120萬(wàn)噸和150萬(wàn)噸、阿根廷大豆產(chǎn)量則調(diào)低100萬(wàn)噸。同時(shí)，總消費(fèi)調(diào)高至2.6267億噸，環(huán)比預(yù)估調(diào)高62萬(wàn)噸。全球大豆期初庫(kù)存調(diào)低至5510萬(wàn)噸，環(huán)比預(yù)估下調(diào)90萬(wàn)噸，使期末庫(kù)存略微調(diào)低至5946萬(wàn)噸。因此，大豆產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)高和南美預(yù)期豐產(chǎn)，南美產(chǎn)量成為全球大豆從供需偏緊轉(zhuǎn)向?qū)捤傻年P(guān)鍵。

2012/13年度油脂油料產(chǎn)量和庫(kù)存上升，油籽市場(chǎng)供應(yīng)向?qū)捤筛窬盅葑儯绹?guó)農(nóng)業(yè)部1月份預(yù)測(cè)2012/13年油籽產(chǎn)量為4.658億噸，環(huán)比預(yù)估上調(diào)281萬(wàn)噸。預(yù)測(cè)2012/13年世界植物油產(chǎn)量為1.5696億噸，環(huán)比預(yù)估上調(diào)27萬(wàn)噸。豆油、棕櫚油和油菜籽等油脂品種年度庫(kù)存量都存在一定程度上調(diào)。12月份，馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存達(dá)到263萬(wàn)噸的歷史記錄，印尼棕櫚油庫(kù)存也有300多萬(wàn)噸，同樣是歷史高位。雖然馬來(lái)西亞政府將1月份毛棕櫚油出口關(guān)稅降為零，但是中國(guó)實(shí)施新的質(zhì)量管理政策，影響了馬來(lái)西亞的出口。出口疲弱可能導(dǎo)致馬來(lái)西亞1月棕櫚油產(chǎn)量減少。即便如此，馬來(lái)西亞1月底棕櫚油庫(kù)存或仍將攀升至266-270萬(wàn)噸，超過去年12月底的263萬(wàn)噸的紀(jì)錄高位。

供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捲＃鱾€(gè)品種的需求情況也有差別。

相比之下，豆粕的情況要好些。截至1月27日，國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存僅為66.11萬(wàn)噸，下游未執(zhí)行豆粕庫(kù)存為125.15萬(wàn)噸，處于近幾月的低位水平。這主要?dú)w因于前幾個(gè)月生豬存欄量很大，消耗不少庫(kù)存。此外，1-3月船期預(yù)報(bào)到港量為1280萬(wàn)噸，低于去年同期的1326萬(wàn)噸。因此，國(guó)內(nèi)油廠和飼料廠庫(kù)存不高，利于豆粕短期反彈。

豆油也因?yàn)樾枨笸荆瑤?kù)存從最高的140萬(wàn)噸下滑至100萬(wàn)噸左右，的確下降不少，也因此促使豆油現(xiàn)貨、期貨價(jià)格反彈。不過，豆油價(jià)格始終要面臨來(lái)自整個(gè)油脂市場(chǎng)的壓力。（中國(guó)證券報(bào)）

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