棕櫚油繼續(xù)深跌的條件并不成熟，需等待東南亞產區(qū)出口下滑和增產周期預期等利空因素的發(fā)酵。技術上，因連續(xù)下跌，連棕油偏離均線較遠，1309合約面臨下方重要支撐6700元/噸。操作上，建議空單逐步離場，等待7200元/噸一線的拋空機會。

南美大豆上市前，油脂難有深跌

美國農業(yè)部2月份供需報告上調了全球大豆產量和期末庫存，全球大豆庫存消費比已經(jīng)升至16.65%，較1月份預估的供需局面有所改善。不過，報告也下調了美豆期末庫存，導致美豆庫存消費比降至4.06%，重回低點，所以一旦南美出現(xiàn)延遲裝船的情形，美豆緊張局面就會重新出現(xiàn)。

南美主產國——巴西和阿根廷的新作大豆總產量預估與1月份持平，豐產壓力并沒有進一步加大。阿根廷的降雨短期內改善了土壤墑情，中期仍存干旱憂慮，再加上后期集中裝船時對南美港口運力的考驗，給多頭提供了炒作題材。在南美大豆4月份大量上市之前，基本面不支持油脂價格的大幅走跌。

馬來西亞出口形勢或有變數(shù)

馬來西亞政府宣布將3月份毛棕油出口基準價格定為2306.11令吉/噸，它所適用的出口稅率為4.5%。這就意味著今年前兩個月馬來西亞毛棕油免稅出口的局面將被打破。馬來西亞政府宣布上調3月份毛棕油出口關稅的決定令投資者看淡未來出口前景。

此前mpob公布的數(shù)據(jù)顯示，1月底馬來西亞棕櫚油庫存從去年12月底的263萬噸下滑至258萬噸，其中最主要的一個原因就是毛棕油出口量的增加。船運調查機構its最新數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞2月1日—25日棕櫚油出口量雖較上月同期增加4.7%，但增長幅度明顯放緩。市場擔憂出口關稅上調會使3月份出口量大幅下滑，市場需求不足以削減去年9月份以來持續(xù)上升的龐大庫存，前期相對良好的出口支撐也將倒塌。

棕櫚油即將進入增產周期

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