近期大連豆粕豆油期貨波動劇烈。目前來看，豆粕基本面仍處于多空交織狀態，期價后期維持區間震蕩的可能性仍然較大；而從油脂的基本面來看，后期油脂油料的供給更加充足，基本面空頭氛圍較重，期價維持弱勢震蕩的可能性較大。

供需報告對豆類影響偏空

美國農業部3月供需報告維持2012/2013年度美國大豆結轉庫存預估在1.25億蒲式耳不變，略高于市場平均預測的1.22億蒲式耳。盡管截至2月份的美豆出口銷量超過去年同期水平，但預計隨著南美創紀錄產量的大豆上市，未來幾個月美國大豆出口將下降。屆時美豆期價或將承壓下行。

3月供需報告上調2012/2013年度全球大豆結轉庫存預估至6021萬噸，全球大豆庫存上調顯示整體油脂油料供應充足，加之4月份南美大豆的集中上市，大豆的供給將會令豆類市場再次遭遇供給壓力壓頂。

并且市場關注本月末出臺的種植意向報告，對于2013/2014年度的美豆種植面積，在美豆相對美玉米比價優勢下，美豆種植面積預計大幅增加。在2月份舉行的usda展望論壇中，論壇預測2013年美豆播種面積為7750萬英畝，高于去年的7719.8萬英畝，在單產正常的條件下，美豆產量將大幅增加，預計產量增幅達到10%左右。北美種植面積增加，這將會給豆類期價帶來更大壓力。

國內油廠挺粕意愿較強

目前國內豆粕處于季節性消費淡季，但國內大豆庫存持續下降和油廠現貨豆粕庫存偏低影響使得油廠面臨的降價壓力較弱，加之豆油價格疲弱，油廠對豆粕的挺價意愿較為強烈。

中國海關公布的最新數據顯示，我國2月僅進口290萬噸大豆，較去年同期減少24.08%。受進口大豆量減少和前期豆粕需求影響，國內進口大豆庫存持續下降，截至3月11日，國內主要港口大豆庫存僅為451萬噸左右，較上月末下降54萬噸左右。

南美大豆到港陸續增加

海關初步統計數據顯示，2月份大豆到貨量估計在290萬噸，低于去年同期的383萬噸。因南美陳豆已消耗殆盡，2月份進口大豆來源幾乎全部依賴美陳豆。在南美新豆尚未集中到港前，部分油脂企業轉而消費國內港口庫存，2月底沿海地區進口大豆庫存已降至460萬噸左右，接近2010年水平，國內短期豆源偏緊。

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