菜粕價格漲勢洶涌從側面反映出菜粕庫存緊俏、需求增加的局面，挺粕提價無疑是企業保證利潤的經濟性選擇。油廠挺粕拋油政策下，菜油價格或將出現補跌，加菜籽壓榨的菜油價格回落空間較大。

進入3月份以來，國內豆油和棕櫚油現貨價格出現400～500元/噸的下跌，相比之下，四級菜油價格堅挺，下跌幅度不到100元/噸。

不過，隨著菜粕價格走高，油廠挺粕拋油政策下，菜油價格或將出現補跌。在回落過程中，國產菜籽壓榨的菜油受10400元/噸拋儲價格支撐，跌幅有限；而加菜籽壓榨的菜油下跌空間較大，區域價差料將進一步擴大。

菜粕價格上漲拖累菜油現貨

3月份以來，尤其是3月10日以來，菜粕現貨價格直線上揚。其中，湖北菜粕價格連續上調，從3月1日的2600元/噸漲至18日的2800元/噸以上，漲幅超過7.7%。廣東加籽粕報價則多次停報，甚至出現集體停報，再次報價時價格多明顯上漲，截至3月18日，廣東加籽粕報價為2930元/噸，月漲幅接近12%。菜粕價格漲勢洶涌從側面反映出菜粕庫存緊俏、需求增加的局面。對于企業來說，挺粕提價無疑是其保證利潤的經濟性選擇。

不過，菜粕價格走高將降低菜油成本，進而打壓菜油價格。筆者簡單計算了一下，湖北菜籽成本5000元/噸，菜粕價格2800元/噸，按34%出油率、60%出粕率及200元/噸的加工費用計算，國產菜籽壓榨的菜油成本為10353元/噸。同樣，廣東進口加菜籽成本5530元/噸，加籽粕報價2930元/噸，按42%出油率、56%出粕率及180元/噸的加工費用計算，加菜籽壓榨菜油成本為9700元/噸。可見，無論是國產菜籽壓榨的菜油，還是加菜籽壓榨的菜油動態成本均出現明顯下降，順價銷售也有利可圖。

拍賣價格影響區域走勢分化

截至3月18日，國儲菜油共拋儲兩次。第一次成交4992噸，成交均價10257元/噸；第二次成交200噸，成交均價10400元/噸。比較兩次拍賣可以發現，國家對菜油的拍賣價格是比較堅持的。在第一次成交率低迷的情況下，第二次拋儲起拍價格仍保持在10400元/噸的高位。

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