【主要觀點】3月份菜粕價格發力上行，在國內供應總體偏緊的大背景下，預計短期將保持高位堅挺。長遠看，南美大豆豐產利空豆粕現貨市場，對菜粕走勢有所拖累；加之菜粕現貨價格已居高位，且新菜籽上市逐步逼近，預計菜粕現貨繼續上升空間有限。

進入3月份以來，菜粕期貨一改春節前后的凌厲走勢，市場做多熱情似乎有所下降，菜粕期價出現回落。然而，菜粕現貨價格與期貨走勢背道而馳，勁爆上揚，升至歷史較高水平。截至發稿時，國產菜籽粕最高報價已邁上3000元/噸臺階。

現貨供應緊張導致廠家惜售

目前菜粕市場正處于青黃不接階段，供應十分有限。國家糧油信息中心數據顯示，我國2012/2013年度國產菜粕873萬噸，消費量為950萬噸，全年存在80萬噸左右的供需缺口。經過去年6～9月份的水產消耗及水產飼料加工備貨后，國產菜粕存量有限?，F階段，長江流域中小企業手中國產菜粕貨源基本售完，僅有的幾千噸剩余庫存主要集中在大型企業手中，他們惜售心態強烈，不斷提高菜粕現貨報價。

截至目前，湖北荊門、江蘇南京國產菜粕主流報價為2900元/噸。沿海地區國產加籽粕生產企業多數時間處于惜售停報狀態，每次菜粕生產企業的再度出價伴隨的就是價格上調。上周四，廣東東莞加工企業恢復國產菜籽粕報價2980元/噸，較停報前大幅上漲120元/噸，直逼3000元/噸大關。

菜籽收儲政策抬高菜粕成本

國家糧油信息中心數據顯示，5年內國家共計收購菜籽超過1600萬噸，其中2012年收購437萬噸，收購價格為5000元/噸（國標三等菜籽），較2011年提高400元/噸，增幅為9%。2013年繼續實行菜籽臨時收儲是大概率事件，根據小麥、水稻等農產品的最低收購價變化幅度進行測算，2013年菜籽臨儲價格為5400元/噸。目前市場各類參與者對臨儲收購價的預期在5200～5300元/噸。

綜合考慮國內油脂儲備庫存壓力和政策對農民利益的保護，對2012/2013作物年度而言，5000元/噸應該是菜籽運行的堅實底部。那么，按菜油價格10500元/噸測算，菜粕成本大約在2500元/噸。若臨儲價格高于5000元/噸，菜粕和菜油的成本會被相應抬高。

天氣不確定支撐菜粕市場價

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