【主要觀點(diǎn)】從成本及供需方面來(lái)看，豆粕中長(zhǎng)線走勢(shì)不樂(lè)觀，預(yù)計(jì)后市有較大的下跌空間；目前國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存在100萬(wàn)噸以上，棕櫚油庫(kù)存也長(zhǎng)期居高不下，利空因素依然主導(dǎo)油脂市場(chǎng)，預(yù)計(jì)后期仍將震蕩走低。

供應(yīng)趨緊粕價(jià)短期高位震蕩

過(guò)去一周，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)止?jié)q回落態(tài)勢(shì)。截至上周三，沿海地區(qū)43%普遍蛋白豆粕出廠價(jià)為4000～4120元/噸，普遍較一周前下降40～120元/噸。其中，京津地區(qū)成交價(jià)4000～4040元/噸，日照地區(qū)4020～4050元/噸，大連地區(qū)4080元/噸左右，江浙地區(qū)4050～4080元/噸，華南沿海地區(qū)4060～4100元/噸。

目前沿海地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格仍處于去年11月份以來(lái)的高位區(qū)間，且遠(yuǎn)高于近年來(lái)歷史同期水平。但隨著價(jià)格的不斷走低，部分庫(kù)存不足的飼料企業(yè)及貿(mào)易商逢低補(bǔ)庫(kù)，各地成交狀況整體良好。

因進(jìn)口大豆到港大范圍延誤，各地工廠停機(jī)限產(chǎn)比例上升，目前山東開(kāi)工率在40%左右，預(yù)計(jì)4月中旬前全國(guó)開(kāi)機(jī)率將處于較低水平。國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)緊張局面加劇，一些工廠已基本無(wú)現(xiàn)貨，工廠挺價(jià)意愿依然較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)價(jià)格進(jìn)一步下跌的空間將十分有限，整體仍將維持高位。隨著5、6月份低成本南美大豆集中到港，工廠開(kāi)工率將迅速提高，豆粕供應(yīng)也將明顯增加；而同時(shí)，生豬養(yǎng)殖行業(yè)進(jìn)入虧損期，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性較低，后期終端飼料需求將較低迷。因此，從成本及供需方面來(lái)看，豆粕中長(zhǎng)線走勢(shì)不樂(lè)觀，預(yù)計(jì)后市有較大的下跌空間。

豆油價(jià)格震蕩下跌趨勢(shì)不改

過(guò)去一周，國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，華南港口跌破8000元/噸。截至上周三，京津、日照地區(qū)一級(jí)豆油出廠價(jià)8500～8550元/噸，較前一周下調(diào)50～100元/噸；張家港8150～8200元/噸，寧波8400～8450元/噸，下調(diào)100～200元/噸；大連8200元/噸，下降200～250元/噸；華南沿海地區(qū)7950～8050元/噸，下調(diào)50元/噸左右；哈爾濱8600～8700元/噸，下跌200元/噸左右。

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