受伯南克宣布美聯儲在未來一年內考慮退出qe言論，以及中國央行收緊流動性舉措形成的“黑天鵝”事件影響，商品市場全線受挫，供給充裕的油脂品種更是“雪上加霜”，領跌農產品期貨價格。隨著棕櫚油產量旺季到來，庫存下降的季節性規律逐步消逝，供給充裕的棕櫚油價格恐將再創新低。

產量旺季，供給充裕

馬來西亞棕櫚油5月庫存降至181.63萬公噸，連續5個月回落。市場普遍預計6月馬來西亞庫存仍將有一定幅度的下降，但庫存下降僅是穆斯林齋月活動的短期利多和產量季節性下滑的作用。考慮到馬來西亞7月后進入棕櫚油生產旺季，每月近20萬噸的新增產量一直持續到10月份，供給持續增加將制約棕櫚油期價的反彈空間。

印尼最近三年棕櫚油產量出現爆發性增長，同比增速分別為9.7%、10%和8.7%，遠高于需求的增長速度，2013年產量有望創出3100萬噸的歷史紀錄。印尼的庫存消費比也出現大幅跳升的增長，預計2013年庫存消費比將高達11.97%，高于2012年的7.72%，產量供給充裕制約期價。

需求旺季，港口庫存難降

截至6月24日，中國港口棕櫚油庫存高達128.39萬噸，較上周回升3.09萬噸。5月15日—30日中國僅有13.2萬噸的進口棕櫚油裝船量，是2013年半月裝船數量的最低值。在進口增速放緩的情況下，中國港口庫存不降反增，表明國內對棕櫚油的需求依舊疲軟。

考慮到中國2012年8月新修訂的食用油進口政策，中國棕櫚油港口高庫存將成常態。當前市場對于中國港口去庫存的預期較為強烈，但對比2012年同期棕櫚油進口到港數量來看，今年前5個月累計到港量達201萬噸，較去年增長10.3%，中國港口庫存短期內難以消化，這將制約棕櫚油價格反彈。

趨勢性下跌延續

從技術面來看，棕櫚油處于周k線周期中的下降趨勢中，下跌空間依舊巨大，1309合約前期低點5826元/噸難以成為有效支撐。在期價不斷創新低的過程中，我們預計隨著7月產量的跳躍性增長，棕櫚油9月合約價格恐將跌破5700元/噸整數關口。建議投資者等待5960元/噸區域的拋空機會，同時設置合理的止損位。（江宇飛）

以上是網絡信息轉載，信息真實性自行斟酌。