文/福建天馬科技集團(tuán)股份有限公司 采購(gòu)中心 吳景紅 許樹新

一、豆粕市場(chǎng)

2014年第27周本周國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)、期貨大幅下挫。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)方面：

2014年第26周豆粕成交價(jià)格漲跌表

代表地區(qū)

指標(biāo)

6月27日

7月4日

漲跌

東莞

43

3820

3750

-70

防城港

43

3840

3730

-110

泉州

43

3810

3700

-110

連云港

43

3840

3710

-130

日照

43

3760

3680

-80

天津

43

3720

3650

-70

大連

43

3770

3700

-70

全國(guó)均價(jià)

43

3798

3695

-103

期貨方面：本周美國(guó)豆粉期貨主力12月合約繼續(xù)收陰線，本周波幅介于397.9—355.8之間，7月4日收在360.2 美元/短噸，周跌幅32.8美元/短噸。本周國(guó)內(nèi)豆粕期貨主力合約m1409收出中陰線，本周跌幅103元，幅度在3748—3605之間，7月4日收在3631。

二、市場(chǎng)分析

1、宏觀經(jīng)濟(jì)：在財(cái)政撥款加快、央行定向?qū)捤伞⒈O(jiān)管約束放寬的環(huán)境下，中國(guó)適逢半年末時(shí)點(diǎn)考核的四大行新增存貸款顯著增長(zhǎng)。上證報(bào)獲悉，今年6月，四大行存款大增2.2萬(wàn)億元，同比多增近萬(wàn)億元；6月新增貸款約2900億元，同比多增200億元。美國(guó)：美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人口增加28.8萬(wàn)人，大超預(yù)期。這是連續(xù)第五個(gè)月新增非農(nóng)就業(yè)人口超過(guò)20萬(wàn)。失業(yè)率跌至6.1%，創(chuàng)近6年新低。非農(nóng)數(shù)據(jù)的亮眼表現(xiàn)將進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這可能讓美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)按計(jì)劃縮減qe。數(shù)據(jù)公布后，美債收益率上行，黃金下跌，美國(guó)三大股指全線收漲，而對(duì)于銅等有色金屬，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期提振其價(jià)格上漲。歐洲：歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉重申利率將會(huì)保持在低水平。

2、生豬價(jià)格6月開始價(jià)格又一次步入下行通道，月初跌破13元，月底部分地區(qū)跌破12元，整體下跌幅度1.56%。主要由于端午節(jié)后養(yǎng)殖戶看好豬價(jià)，紛紛壓欄，當(dāng)豬養(yǎng)到260斤以上的時(shí)候，屠宰場(chǎng)進(jìn)行了有條件選擇，大豬在想出欄的時(shí)候基本上被壓0.3-0.5元/斤，養(yǎng)殖戶進(jìn)退維艱。月底主要是二次消費(fèi)淡季到來(lái)造成的，豬肉消費(fèi)量減少，屠宰場(chǎng)也在縮減收購(gòu)量。在6月生豬價(jià)格下跌的同時(shí)，豆粕價(jià)格也是呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)。同時(shí)根據(jù)豬存欄量可以看出，能繁母豬存欄量已經(jīng)下降到底部，生豬存欄也處于低位，對(duì)豆粕消費(fèi)相對(duì)制約。

3、國(guó)內(nèi)淘汰雞與白羽肉雞價(jià)格基本穩(wěn)定，變化程度不大。白羽肉雞出欄量處于緩慢增加過(guò)程中，不過(guò)需求方面隨高校即將放假，短期內(nèi)雞肉需求無(wú)好轉(zhuǎn)，雞價(jià)將持續(xù)震蕩下跌態(tài)勢(shì)。相對(duì)于豆粕來(lái)說(shuō)，存欄量的減少對(duì)于豆粕消費(fèi)相對(duì)抑制，而且雞價(jià)下跌的同時(shí)也將導(dǎo)致養(yǎng)殖虧損，飼料需求也將受到打壓。夏季也是禽流感高發(fā)季節(jié)，對(duì)于養(yǎng)殖市場(chǎng)以及豆粕市場(chǎng)都存在隱性威脅。

4、油廠庫(kù)存偏高，同時(shí)進(jìn)口大豆到港量龐大。而下游采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，油廠出貨困難。油廠壓榨情況依舊維持虧損，挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，不過(guò)下游采購(gòu)積極性不高，對(duì)油廠施壓小幅調(diào)價(jià)。油廠目前開機(jī)率高企，部分油廠出現(xiàn)脹庫(kù)現(xiàn)象，打壓整體銷售積極性。截止25周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量突破100萬(wàn)噸，較上周增加近10萬(wàn)噸。高企的庫(kù)存導(dǎo)致油廠紛紛催貿(mào)易商提貨，部分油廠也面臨再次停機(jī)的囧地，脹庫(kù)壓力十分嚴(yán)重。因而拖累豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)走低。

5、美在農(nóng)業(yè)部7月3日公布周度出口報(bào)告，截止6月26日當(dāng)周，美國(guó)豆粕出口凈增加8.28萬(wàn)噸，新銷售豆粕出口8.28萬(wàn)噸。

三、后市預(yù)測(cè)

綜上所述，自5月底開始，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，此階段豆粕價(jià)格自3950/噸小幅回調(diào)至3750元/噸，跌幅擴(kuò)大至200元/噸。下游飼料廠主要采取隨用隨買、安全庫(kù)存，導(dǎo)致日成交梯度較大。而油廠出貨不暢，部分出現(xiàn)漲庫(kù)停機(jī)現(xiàn)象，使勁催貿(mào)易商提貨，貿(mào)易商之間則相互殺價(jià)。影響豆粕現(xiàn)階段下行的因素包括美豆外盤的逐步走低、供應(yīng)寬松與需求疲軟的雙重打壓，而造成豆粕出貨需求疲軟的主要原因則是下游養(yǎng)殖業(yè)的低迷。美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新種植面積預(yù)估與季度庫(kù)存報(bào)告顯示，美豆種植面積將創(chuàng)歷史紀(jì)錄，而庫(kù)存遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。在國(guó)內(nèi)大豆港口庫(kù)存創(chuàng)新高，豆粕需求未如期好轉(zhuǎn)壓力下，連豆粕或?qū)⒔Y(jié)束中期牛市。操作上，供需相對(duì)平衡的國(guó)內(nèi)豆粕，下周并不具備趨勢(shì)性走勢(shì)，日內(nèi)短多思路不變。

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