雀巢正尋求以超10億美元（折合約70億人民幣）出售8年前買入的徐福記和銀鷺控股權？近日，彭博通訊社消息指，受進入緩慢增長期影響，雀巢公司正研究和評估上述兩家企業所有權問題，但目前還沒有作出最終決定。南都記者昨日致電雀巢中國及徐福記，公司回應稱，不對傳言進行評論。南都記者隨后采訪多名專家及業內人士，他們認為，內憂外患可能促使雀巢做出“甩包袱”的行為，但要賣到理想價錢估計不容易。

雀巢中國、徐福記：對傳聞不予置評

彭博社報道指出，雀巢于2011年收購了兩家公司，當時該公司試圖挖掘在中國迅速增長的需求，但幾年后卻發現自己面臨增長緩慢的問題。消息進一步引述專門提供并購市場資訊的mergermarket早前的報道也指，雀巢正對銀鷺進行戰略檢視。雀巢在ceo施奈德的領導下已經進行了近20次資產剝離，又引述知情人士透露，雀巢可能只會出售其一個或兩個中國子公司的部分股權。知情人士透露，雀巢目前正研究和評估這兩家所有權問題，但還沒有做出最終決定，也無法確定商洽是否會導致交易。

對于傳聞，雀巢中國及徐福記均表示不發表意見。南都記者從天眼查獲悉，目前，雀巢有限公司持銀鷺100%股權。資料顯示，2011年4月，雀巢公司拿下銀鷺花生牛奶60%的股份，2017年，雀巢集團再次收購了合資公司手中20%的股份，2018年6月又將剩余的20%股份收購，至此雀巢完成了對銀鷺品牌的全資收購，銀鷺成為雀巢全資子公司。2011年12月，雀巢公司以17億美元購入徐福記60%股權，并為徐福記旗下品牌提供配方、研發、質量控制等技術和營銷方面的支持。

內憂外患促使雀巢急甩“包袱”？

對于雀巢要出售徐福記與銀鷺的傳言，多數專家把原因總結為“外患”“內憂”夾擊所致。市場調查公司英敏特發布的《中國糖果》報告表明，中國糖果市場份額于2014年至2016年期間持續萎縮。2016年規模糖果企業虧損數量達38家，比2005年多了5家。英敏特將經濟增速減緩，以及消費者越來越擔心糖攝入過量歸結為中國糖果市場下滑的兩大原因。

而植物蛋白飲料方面，近幾年植物蛋白飲料幾大巨頭業績均顯示增長乏力。2015年-2018年，養元飲品實現營收分別為91.17億元、89億元、77.41億元、81.44億元；同期凈利潤分別為26.2億元、27.4億元、23.1億元、26.78億元。除2018年有所上漲外，其余幾年都呈現下滑態勢。承德露露實現營收分別為27.06億元、25.21億元、21.12億元、21.22億元；同期凈利潤分別為4.63億元、4.5億元、4.14億元、4.13億元，整體呈現下滑態勢。實際上，近年來整個飲料行業均呈現增長乏力。國家統計局數據顯示，2018年中國飲料銷量為1.56億噸，較2017年下降11.31%，行業整體需求疲軟，而消費者選擇更多元化。

雖然卷入出售傳聞的兩家企業身處的行業下行，但雀巢也試圖努力拉升這兩家企業的業績，資料顯示，2017年，收購完成5年后，雀巢開始重點攻喜糖市場推巧克力新品。今年更是迎合年輕消費群頻頻跨界，先后與宮廷劇ip、頤和園的ip合作推相關產品。2019年6月，銀鷺推出了首款植物飲料，主要針對90后消費者，意在補強飲料版圖。這也是繼2018年6月雀巢全盤收購后第一次對銀鷺轉型的大膽嘗試。

雖然作出了各種努力嘗試，但成效并不明顯，僅以銀鷺的新植物飲料系列為例，該新品銷售并未達到預期。南都記者在銀鷺天貓官方旗艦店看到，上市5個月以來，該系列三款新品月銷量最高僅為15份，最低的銷量顯示為4份。

多數專家認為被賣的可能性大

雖然雀巢中國對出售上述兩家公司的消息不予置評，但業內對該事件卻討論激烈。其中，中國食品產業分析師朱丹蓬認為，徐福記是中國做糖果最大的一個企業，而雀巢的整個糖果、巧克力業務板塊主要是由徐福記在支撐，“徐福記是雀巢在糖果板塊的一個很重要布局，所以出售的幾率不算太高。”同時，他指出，銀鷺這塊，隨著整個咖啡不斷的增長，其業績開始回暖，所以他預測雀巢出售兩家企業可能性不大。

但更多的聲音顯示了相反的意見。著名戰略定位專家、九德定位咨詢公司創始人徐雄俊在接受南都記者采訪時則從徐福記及銀鷺所在的行業分析認為，雀巢出售兩家股權的可能性很大，“整個食品飲料行業增長乏力，徐福記有接近50%銷量依賴春節，雖然近年他們啟動了很多營銷活動希望拉動平時消費，但效果并不好。隨著人們健康意識提升，吃糖的人越來越少，整個市場是乏力的，導致雀巢投入產出比很低。而銀鷺方面，近幾年植物蛋白飲料增長乏力，跨國企業投資都是往朝陽行業投，完全可以把增長乏力的資產賣了再買潛力資產。”

澳大利亞佛林德斯咨詢有限公司中國辦事處朱恒璟在接受南都記者采訪時稱，“最近確實有收到雀巢出售這兩家公司的消息，當然都是非官方的，他們也找了知名咨詢公司在評估”，他認為，雀巢出售上述兩家公司股權的可能性很大，“現在人們對健康需求增大，傳統糖果市場增長緩慢，而徐福記面對的又是老牌的中式甜點糖果市場，創新和口味方面確實跟不上消費者步伐，雖然徐福記也在努力抓取年輕人市場，比如找了00后代言人，做聯名，推混搭風沙琪瑪等。但是雀巢新ceo受到董事會的壓力，一直在剝離認為無法增長的業務，所以徐福記的業務在未來沒有大幅增長的情況下，難逃被出售的命運”，他如是說。

此外，提及銀鷺，他認為，作為明星產品的銀鷺花生牛奶銷量自從并購以后下降得十分厲害。“包裝、口味很久沒有出新，這顯然和中國市場需求不符合的。雖然前兩年做過一次產品升級，但消費者似乎不買單”。

同時朱恒璟認為，徐福記及銀鷺雀巢能賣但不一定賣得到理想價格。“以前都是中資賣給外資，股東套現實現財富自由?，F在外資再出售，如果賣給中資公司，價格不一定談得攏，要賣只能賣給其他更大型的外資公司，但是這種情況的概率很低。”

焦點

雀巢未來會更聚焦嬰兒營養業務？

對于出售傳聞，雀巢中國表示不予置評，而對南都記者所詢問的接下來雀巢中國會聚焦哪些業務重點及對徐福記、銀鷺的業務規劃等問題，該公司相關負責人給出兩份通稿供記者參考，其中一份是昨天雀巢一奶牛養殖培訓中心啟動牧場擴建項目，據悉該項目主要是支持雀巢工廠鮮奶的需求。另一份通稿的內容則是有關雀巢旗下嬰幼兒輔食品牌工廠開幕消息。未來雀巢似乎會更聚焦嬰兒營養業務？

事實上，從雀巢不久前發布的最新的三季財報或許也可以看出端倪。三季報顯示，中國區所在的aoa地區在前九個月實現收入159.38億瑞郎，實現有機增長3.1%；其中實際內部增長2.5%，定價貢獻了0.6%的收入。數據顯示，嬰兒營養、烹飪產品和寵物用品purinapetcare對整個地區的增長貢獻最大。從品類上看，烹飪產品、咖啡和冰淇淋做出貢獻。不過，由于惠氏s-26系列銷量有所下滑，嬰幼兒營養品銷量增長降至低個位數。同時，財報指出，由于個別品類的疲軟，中國市場的實際內部增長和定價均與去年持平。其中，銀鷺花生牛奶和粥的銷量下降。在中國以外市場強勁增長的支持下，嬰兒營養錄得中個位數增長。嬰兒營養業績貢獻大，而銀鷺則“拖后腿”了。

在此之前，雀巢已有過出售糖果業務的先例。南都記者查詢到，2018年當地時間1月16日，雀巢曾宣布，同意將其美國糖果業務以28億美元的價格出售給意大利費列羅集團（ferrero）。當時媒體稱，剝離一部分糖果業務也標志著雀巢向健康食品的方向邁出了一步。

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