芝華最新豬價指數10.25，環比下跌了0.01，同比下跌33.%，創出近兩輪周期的價格新低。農業農村部監測數據顯示，豬糧比已經價跌破5.5：1，生豬養殖開始出現全面虧損。芝華數據高級分析師姚桂玲表示，這樣的狀況主要是由供需基本面寬松導致的。

根據芝華數據監測顯示，從貿易形勢看，全國大部分地區生豬供應量略微偏多，屠宰企業銷量普遍清淡，收購量偏少。同時，收購均重依然偏大，大多維持在230-255斤，豬肉的供給量明顯增加。據芝華數據調研，貿易商反應最多的是下游消費乏力，豬肉供給量偏多，因此豬價持續低迷。從消費端來看，豬肉價格下跌主要是消費乏力，而和進口肉關系不大，因為國內豬價很低，內外價差較小。“尤其是東北地區，豬價創下了全國新低，”姚桂玲分析道，“南運受阻是主要原因，而且目前整體消費情況差，南北價差小，東北豬價很難起來。”

目前豬價已經跌至5塊，大多數養殖企業都處于虧損狀態。“目前牧原的養殖成本為5.7元/斤，溫氏在6元/斤，其他上市公司約6.1-6.5元/斤。豬價大幅下跌，不管是小散戶還是大企業都會出現資金問題，特別是今年飼料原料價格上漲，成本上移，大小養殖戶日子都不好過。”姚桂玲表示，春節前豬價下跌，大型養殖企業就已經有了加速出欄跡象。“這個可以從企業公告數據看出，一季度正邦科技、天邦股份、牧原股份、溫氏股份生豬銷售量同比值都有很大幅增加。”

對于“養殖大戶”溫氏股份生豬養殖虧損的狀況，姚桂玲表示，溫氏除了有生豬養殖業務外，還有肉雞、原奶及乳制品等等業務板塊，產業鏈上下游縱向跨度長，橫向整合能力也強。“生豬養殖業務是他們最大的一塊業務，也是利潤來源最重要的一塊，目前豬價下跌，對企業利潤肯定是會有或多或少的影響。但企業股價不只受企業利潤影響，還會受其他消息面的題材影響。”她表示，目前了解到，一些養殖企業正在使用金融工具避險：“牧原股份有參與飼料原料期貨交易，還有一些未上市的養殖大企業有參與生豬價格保險。這些都有利于企業防范價格風險，有利于維持相對穩定的收益。”

據貿易商向芝華反應，雖然豬價持續低迷，目前養殖戶還未真正出現大量淘汰，目前淘汰的只是多胎次的，生產能力低，有炎癥的能繁母豬。姚桂玲表示，“若要等待行情轉折，還要等到至少5胎次或者更少胎次的能繁母豬也開始被淘汰時，才可能出現轉折。”

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