5月4日，連豆粕日盤橫盤整理，夜盤沖高回落。美豆粕昨夜收于十字星。

豆粕期權9月合約，看漲期權及看跌期權成交量較昨日分別增加49.21%和42.66%，但所有合約波動幅度均較小。

現貨方面：

截止5月4日，連云港基準交割地現貨價2980/噸，同昨日價格一致，較近月合約升水116元/噸。國內主要油廠豆粕成交量為11.3萬噸(+3.239萬噸，日環比)，其中現貨成交6.65萬噸，遠期成交4.65萬噸，成交略有好轉。

數據跟蹤：

1. 截止5月4日，山東沿海進口美國大豆(5月船期)理論壓榨利潤為-111元/噸(+16元/噸，日環比，下同)，山東沿海進口美西大豆(10月船期)理論壓榨利潤為-101元/噸(+6元/噸)，進口巴西大豆(5月船期)理論壓榨利潤為-81元/噸(+6元/噸)，進口阿根廷大豆(5月船期)理論壓榨利潤為-71元/噸(-4元/噸)。

產業鏈消息：

1. usda周度出口銷售報告顯示，4月21日至4月27日的一周，16/17年度美國大豆凈銷售318500噸，環比-57%，較4周均值-25%，其中銷售給中國的大豆占比21.85%。美國大豆出口640400噸，環比-9%，較4周均值+2%，其中出口到中國的大豆占比21.47%;2. 截至上周五，16/17年度巴西大豆收割已完成94.8%，上周為93%，去年同期95.5%，五年均值95.3%。

綜合看，巴西大豆雖豐產，但因匯率堅挺、壓榨虧損等原因，巴西農戶囤貨惜售，變相支撐美豆價格。國內生豬養殖戶補欄積極性不高，蛋禽養殖虧損嚴重，水產飼育剛剛開始，飼料端恢復尚需時日，基本面壓力仍在，預計豆粕維持區間震蕩。

期貨：m1709暫觀望。

期權：豆粕震蕩態勢將延續，單邊機會較少，前期空波動率組合仍可持有。

單邊策略：宜觀望。

組合策略：賣出m1707c2800-買入m1709c2800，日歷價差策略繼續持有;賣出m1709p2800-賣出m1709c2900寬跨式組合空頭持有。

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