7月28日消息，美國伊利諾伊大學香檳分校的農經學家達勒爾·古德撰文稱，6月15日芝加哥期貨交易所（cbot）11月大豆期約跌至8.96美元/蒲式耳，不過到了7月14日已經反彈至10.45美元/蒲式耳，目前價格接近9.90美元。大豆價格劇烈震蕩反映出供應因素整體利多，而需求因素有些利空。

從供應方面來看，6月1日的美國大豆庫存低于預期，這促使美國農業部在7月份供需報告中將2014/15年度美國大豆期末庫存下調到2.55億蒲式耳，比一個月前的預測值下調7500萬蒲式耳，比上年同期低了2.2億蒲式耳。6月30日的播種面積報告顯示，今年美國大豆收獲面積可能比3月份預測高出70萬英畝。但是市場普遍認為，由于密蘇里州、伊利諾伊州、印地安納州和俄亥俄州降雨過量，農戶可能完不成播種計劃。此外，洪澇災害可能造成大豆棄收面積高于正常水平。這可能造成今年美國大豆平均單產低于美國農業部7月份預測的46蒲式耳/英畝。古德認為今年美國大豆產量可能低于美國農業部目前預測的38.85億蒲式耳。美國農業部將在8月12日發布首份基于實地考察的產量預測數據。這份報告將反映出部分地區大豆播種面積重新調查的情況。

從消費需求來看，美國陳豆的消費形勢依然強勁，有望達到創紀錄的水平。美國全國油籽加工商協會（nopa）稱，6月份該協會會員的大豆壓榨量比上年同期高出20%。7月和8月的大豆壓榨量只需比上年同期高出7.5%左右，就能實現美國農業部目前預測的全年壓榨目標18.3億蒲式耳。由于2014/15年度還剩下6.5周，平均每周的出口量需要達到500萬蒲式耳，就能實現美國農業部目前的全年出口預測目標18.25億蒲式耳。相比之下，截至7月16日的7周里，平均每周的出口檢驗數量為840萬蒲式耳。截至7月9日，已銷售未裝運的數量為9400萬蒲式耳，足以實現目標。

目前市場對于大豆需求的擔憂主要集中在2015年新豆出口需求潛力上。美國農業部目前預計2015/16年度大豆出口量為17.75億蒲式耳，只比本年度預期的創紀錄水平低5000萬蒲式耳。截至7月9日，新豆出口銷售量只有2.52億蒲式耳，是2009年同期最低，只有過去三年平均水平的一半左右。在過去三年里，新豆銷售占到全年出口量的25到41%。截至2015年7月9日，美國對中國的新豆銷售量只有8950萬蒲式耳，對未知目的地的銷售量為1.2億蒲式耳，其中可能包括中國。在過去三年，對中國和未知目的地的平均銷售量為4.57億蒲式耳，相比之下，今年只有2.095億蒲式耳。

今年迄今為止的新豆出口銷售步伐緩慢，原因可能在于近期的季節性模式恢復到2006年到2010年期間的模式。在這五年里，截至7月9日的新豆出口銷售只占到全年出口量的14%。市場擔心今年迄今為止的大豆出口銷售步伐緩慢，這可能反映出美國大豆所占市場份額輸給了南美的廉價大豆，2016公歷年初交貨的南美大豆出口銷售龐大。

美國農業部目前預計2014/15年度美國大豆期末庫存為2.55億蒲式耳，2015/16年度為4.25億蒲式耳。即使大豆產量低于目前預期，供應也足以滿足未來一年的大豆消費?；陬A期的消費水平，大豆產量可能需要比目前的預測低上1.7億蒲式耳，才能阻止大豆庫存增加，大豆產量需要比目前的預測低上2.75億蒲式耳，才能導致大豆期末庫存降至1.5億蒲式耳。如果出口需求低于預期，大豆產量需要減少，才能導致美國大豆供應實行調配。如果美國農業部8月12日的供需報告證實大豆產量下滑，可能推動大豆價格從目前的水平上反彈。但是大豆價格要想突破近期高點，大豆產量必須低于預期，出口銷售也必須出現改善。

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