出廠價格的多次提高，讓五糧液得以對沖“禁酒令”對其業績的沖擊，其昨日發布的年報顯示，去年營業收入272億元，同比增長33.66%；凈利99.3億元，同比增長61.35%，保持了一貫的高增長。然而在股票價格一路下行以及高端白酒持續低迷的背景下，為了穩定投資者信心，業內人士透露，五糧液將從今年起，連續三年每年回購公司不低于50億元股票。

年報顯示，高端白酒貢獻了近70%的收益，在高端白酒屢屢受挫的情況下，業內把五糧液依然能保持業績高增長歸功于其從2011年開始至今陸續對其旗下多系列產品提高出廠價所致。據了解，五糧液于2011年9月提升高檔酒出廠價30%后，接著于2012年7月提升高檔酒的團購價格以及系列酒的出廠價，平均提升幅度在10%-15%，在今年1月和2月五糧液又分別提高了其超高端產品1618的出廠價30%以及高檔產品52度五糧液的出產價格10%。對此，中投顧問金融行業研究員霍肖樺也表示贊同，稱“禁酒令”主要是去年底才開始，其抑制作用在2013年一季度方才體現，所以去年五糧液業績并未遭到重大沖擊。

盡管如此，北京商報記者獲悉，在股價一路下行以及高端白酒持續低迷的背景下，為了穩定投資者信心，如無意外，五糧液將從今年起連續三年每年回購公司不低于50億元股票。然而翻看年報不難發現，目前五糧液的現金流僅為87.5億元，此項回購一年資金所占公司資金比例高達一半以上。

白酒營銷專家鐵犁表示，白酒行業面臨短期調整是不可避免的，至少還需要兩年的調整時間。五糧液此項回購計劃更大程度是堅定了消費者和投資者的信心，同時也是在股價偏低的情況下，五糧液認為股票未來具有上升空間，現在回購股票是其資本化運作的需要。

不過五糧液回購計劃的目標能否實現還存在很多變數。“五糧液的資金來源有很多，包括自有資金以及現有資產和股票可以向銀行申請抵押貸款等，所以50億元的回購資金對于五糧液來說不是難題。”在鐵犁看來，如果五糧液的目標提前達到了，或是實施后五糧液認為效果不明顯，則該項計劃就會夭折。同時，霍肖樺也建議五糧液應提防弄巧成拙，因為凡事均有兩面，五糧液回購股票或被部分投資者理解為短期內其實現良好發展依舊無望，進而造成股價的動蕩。

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