受業(yè)績利好等因素影響，海爾智家（600690.sh）今日繼續(xù)延續(xù)高開高走態(tài)勢，最高漲幅超過7%，截至發(fā)稿時漲幅達到26.25元，漲幅7.01%。

市場分析指出，除一季報延續(xù)了年報兩位數(shù)的增長趨勢之外，海爾智家于季報同日公布的另外兩條消息也頗具看點，一個是擬投建200萬大冰箱項目，另一個是收購清潔機器人公司布局生活家電。

針對這兩大消息，中泰證券、信達證券等多家機構(gòu)發(fā)布研報表示看好。其中，信達證券認為，海爾智家這些年在全球布局建設(shè)自主工廠，為公司全球化創(chuàng)牌打下了堅實基礎(chǔ)；收購清潔機器人公司進一步完善了公司在清潔電器領(lǐng)域的布局，未來生活電器品類有望為海爾智慧家庭業(yè)務(wù)提供更多產(chǎn)品補充和價值增量。

一季度利潤增幅超過15%，毛利率提升

今年一季度以來多地疫情反復(fù)，導(dǎo)致經(jīng)濟社會被按下“暫停鍵”，與此同時，全球局勢也因為戰(zhàn)爭等因素導(dǎo)致大宗商品價格波動，原材料價格高位運行。在這樣的總體背景下，要判斷一家企業(yè)的發(fā)展前景，一方面需要“往回看”，看其正常的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績是否依然穩(wěn)健，營收、利潤等關(guān)鍵指標是否體現(xiàn)了抗壓能力和韌性；另一方面則需要向前看，越是危機之中越要關(guān)注企業(yè)戰(zhàn)略布局中的變化，其中哪怕是一點微妙之處也能凸顯企業(yè)于危機之中選擇的突破口。

以海爾智家為例。由于高端市場占有率提高、海外市場表現(xiàn)突出以及全流程數(shù)字化變革見到成效，使海爾智家2021年的收入達到2275.65億元，同比增幅達到15.8%（還原出表業(yè)務(wù)之后的數(shù)據(jù)）；凈利潤132.17億元，同比增長16.7%；毛利率31.2%，較2020年提升1.6個百分點。

這一良性增長勢頭也延續(xù)到了2022年一季度。盡管2022年一季度經(jīng)濟增長受到國內(nèi)外多種因素的影響，導(dǎo)致行業(yè)明顯下滑，但海爾智家一季度業(yè)績依然穩(wěn)中有升，實現(xiàn)營業(yè)收入602.5億元，同比增長10%；歸母凈利潤35.2億元，同比增長15.1%；毛利率為28.5%，同比提升0.05個百分點。

“抗疫必須品”大容量冰箱受熱捧，海爾智家擴建新產(chǎn)能

近來，上海、北京等地的嚴格疫情管控催熱了大容量冰箱冷柜的銷售熱潮。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)冰箱冰柜今年3月線上銷量增長，而同期其他大家電線上銷量都是負增長。中怡康數(shù)據(jù)也顯示，第15周全國線冰箱品類線下銷售量同比增加3.7%，銷售額同比則增長17.7%，其中特別是大容量冰箱受到用戶青睞。另外，根據(jù)消費內(nèi)容社區(qū)“什么值得買”的站內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，今年4月，大容量冰箱相關(guān)產(chǎn)品銷售額環(huán)比提升高達931.54%。

在這樣的行業(yè)背景下，一季報當(dāng)日，海爾智家公告了擬通過新設(shè)子公司在青島膠州市九龍工業(yè)區(qū)投資建設(shè)200萬臺大冰箱項目，引發(fā)了市場關(guān)注。該項目的預(yù)計總投資人民幣30.7億元，預(yù)計于2023年7月一期投產(chǎn)，預(yù)計投資靜態(tài)回收期為4.2年。

對于這一項目，市場分析認為，不僅體現(xiàn)出疫情催生的對大容量、高端冰箱的需求，也凸顯了其通過做高端產(chǎn)品、加速優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的雄心。實際上，q1海爾智家業(yè)績增速超預(yù)期的主要原因之一就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高端化帶來的結(jié)果。

海爾智家在公告中表示，根據(jù)公司現(xiàn)狀及對未來市場的增長預(yù)測，公司的大冰箱銷量未來幾年內(nèi)仍將保持較高速度增長，而按公司市場訂單規(guī)劃，到2023年公司現(xiàn)有工廠將出現(xiàn)產(chǎn)能缺口。因此，大容量冰箱項目的投建水到渠成。海爾智家預(yù)計其將為公司帶來良好的項目經(jīng)濟效益，也將進一步提升公司的整體競爭力和盈利能力。

收購智能清潔機器人公司，積極布局智慧生活家電

海爾智家的另一份公告也引起了市場的興趣。其全資子公司青島海爾智慧生活電器有限公司擬以現(xiàn)金方式收購青島海爾互聯(lián)科技有限公司所持有的青島塔波爾機器人技術(shù)有限責(zé)任公司。

據(jù)了解，塔波爾公司是智能清潔電器領(lǐng)域里的頭部企業(yè)之一，2021年收入2.44億元。收購?fù)瓿珊螅柟緦⒊蔀槿Y子公司，有利于增加公司營業(yè)收入，減少關(guān)聯(lián)交易。同時，智能清潔家電與海爾智家旗下的智慧生活家電事業(yè)部戰(zhàn)略高度吻合，此次收購有利于整合清潔電器資源，打造家庭清潔類服務(wù)機器人的競爭力，強化現(xiàn)有大家電與生活家電新產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)協(xié)同效應(yīng)。

聯(lián)系2021年報中的披露內(nèi)容，未來智慧生活家電的收入貢獻度要達到一成左右，由此可見海爾智家在該領(lǐng)域持續(xù)布局的決心之堅，可見一斑。

多家機構(gòu)看好，信達證券等維持“買入評級”

利好季報疊加大動作落地，海爾智家近來在資本市場上引起了眾多投資機構(gòu)的熱情。choice數(shù)據(jù)顯示，季報公布僅一晚之后，針對海爾智家一季報點評的機構(gòu)已超過15家。

信達證券研報中對海爾智家的高端化產(chǎn)能擴建、全球化布局建廠以及收購標的加快布局生活電器品類等動作予以較高評價。報告指出，海爾智家堅持前瞻化布局建廠，根據(jù)目前大冰箱的銷量及預(yù)測，公司擬在青島投資建設(shè)200萬臺大冰箱項目，為2023年可能出現(xiàn)的產(chǎn)能缺口提前準備。

同時，其在羅馬尼亞新建的工廠產(chǎn)能也逐漸爬坡，q1產(chǎn)量已超過2021年總和。這些年來，海爾智家在全球布局建設(shè)自主工廠，為全球化創(chuàng)牌打下了堅實基礎(chǔ)。同時，海爾智家設(shè)立智慧生活家電事業(yè)部作為公司一級戰(zhàn)略單元，通過此次擬收購事件進一步完善了其在清潔電器領(lǐng)域的布局，未來生活電器品類有望為海爾智慧家庭業(yè)務(wù)提供更多產(chǎn)品補充和價值增量。因此，未來更看好海爾智家的發(fā)展空間。

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