10月29日，海爾智家發(fā)布三季報(bào)，亮出了王炸業(yè)績(jī)，營(yíng)收規(guī)模、市場(chǎng)占有率、費(fèi)用占比、歸屬凈利潤(rùn)全部向好。

業(yè)績(jī)顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入1544億元，歸母凈利潤(rùn)63億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)41億元。其中，三季度單季實(shí)現(xiàn)收入587億元，同比增長(zhǎng)17%；歸母凈利潤(rùn)35億元，同比增長(zhǎng)38%；扣非后歸母凈利潤(rùn)15億元，同比增長(zhǎng)43%。

q3是高點(diǎn)？海爾智家業(yè)績(jī)創(chuàng)新高

在疫情大環(huán)境下，海爾智家交出了逆勢(shì)增長(zhǎng)的答卷。

在全球化方面，第三季度海外收入增長(zhǎng)17.5%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)58%，海外自主創(chuàng)牌實(shí)現(xiàn)高端品牌全面引領(lǐng)，制冷、洗滌、空氣3大產(chǎn)業(yè)在20多個(gè)國(guó)家進(jìn)入top3。

在市場(chǎng)占有率方面，海爾智家在冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、熱水器、廚電五個(gè)主要賽道，均取得占有率的明顯提升。曾被市場(chǎng)質(zhì)疑的空調(diào)短板，q3單季度收入增27%。

營(yíng)收大幅提升的同時(shí)，海爾智家在成本端高效賦能，各項(xiàng)費(fèi)用較去年同期大幅改善。q3國(guó)內(nèi)銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率進(jìn)一步優(yōu)化1個(gè)百分點(diǎn)和0.5個(gè)百分點(diǎn)。

營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，費(fèi)用顯著降低，伴隨而來(lái)的就是利潤(rùn)空間被打開，第三季度凈利潤(rùn)同比暴增37.8%。

業(yè)績(jī)的改善停留在數(shù)字層面，而其背后則是這些年海爾智家發(fā)展戰(zhàn)略的持續(xù)貫徹。從出海自主創(chuàng)牌，到布局高端，再到轉(zhuǎn)型生態(tài)，可以說(shuō)，如今業(yè)績(jī)的逐漸釋放正是此前多年沉淀的結(jié)果，為此海爾曾經(jīng)犧牲了短期利益，今天終于迎來(lái)了收獲期。

高點(diǎn)不是終點(diǎn)，一切才剛剛開始

除家電業(yè)績(jī)爆發(fā)外，海爾智家三季報(bào)中另一個(gè)亮點(diǎn)是行業(yè)中獨(dú)有的場(chǎng)景和生態(tài)成果。

2020年9月，海爾智家領(lǐng)先于行業(yè)，首次推出全球首個(gè)場(chǎng)景品牌“三翼鳥”，“三翼鳥”賣的不是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品，而是系統(tǒng)化的解決方案服務(wù)，從用戶角度出發(fā)，盡可能的挖掘用戶需求，提供全套的白電解決方案。

三季報(bào)顯示，依托專業(yè)經(jīng)營(yíng)，海爾三翼鳥場(chǎng)景生態(tài)搭建已經(jīng)顯現(xiàn)規(guī)模：2020年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)生態(tài)收入72億元，增長(zhǎng)114%，其中q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34億元，同比增長(zhǎng)138%。1-9月場(chǎng)景方案銷量68.7萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)24.5%。

“三翼鳥”打破了過(guò)去行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力消退的痛點(diǎn)。跟傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)相比，這些成績(jī)雖然是個(gè)小數(shù)，但意義卻不一樣。三翼鳥以場(chǎng)景、生態(tài)的銷售增長(zhǎng)，宣告了一個(gè)新的開始。

伴隨著三翼鳥在全國(guó)落地開花，海爾智家長(zhǎng)久以來(lái)的場(chǎng)景戰(zhàn)略正式步入變現(xiàn)階段，家電之外，海爾智家拓寬邊界，已然開啟全新的一局。

私有化助力，2021海爾智家或再迎新高點(diǎn)

除了三翼鳥帶來(lái)的未來(lái)期待，海爾智家“私有化”后的整體上市，也同樣可期。

此前，海爾集團(tuán)的核心資產(chǎn)分布兩大平臺(tái)：海爾智家、海爾電器。海爾集團(tuán)龐雜的業(yè)務(wù)分散在a股和h股兩大品牌之中，這就導(dǎo)致公司在管理中效率低下，業(yè)績(jī)被兩大平臺(tái)瓜分，投資者的認(rèn)識(shí)混亂，從而造成海爾不如其他兩大巨頭的錯(cuò)誤印象。

而在完成私有化后，海爾智家不僅將建立成為全品類、全流程、境內(nèi)外融合的物聯(lián)生態(tài)平臺(tái)，還將打通優(yōu)勢(shì)資源，理順公司架構(gòu)，優(yōu)化公司治理，催化利潤(rùn)彈性釋放，公司或?qū)⒚媾R價(jià)值重估。

即使單從利潤(rùn)的角度來(lái)看，目前海爾智家合計(jì)持有海爾電器45.87%股權(quán)，海爾電器還有超過(guò)一半利潤(rùn)未反應(yīng)到海爾智家的業(yè)績(jī)中。這也是市場(chǎng)質(zhì)疑海爾智家盈利能力低時(shí)并未考慮的因素。

私有化完成后，利潤(rùn)的釋放將直接顯現(xiàn)海爾智家的盈利能力，也將引導(dǎo)估值的提升。私有化后兩家公司成為一個(gè)主體，不考慮協(xié)同因素簡(jiǎn)單計(jì)算，2019年海爾智家歸母凈利潤(rùn)為121.89億，按目前的估計(jì)計(jì)算合并后估值將達(dá)到2023億元。

基于內(nèi)部組織架構(gòu)的重構(gòu)協(xié)同，新發(fā)布的場(chǎng)景品牌三翼鳥價(jià)值將進(jìn)一步釋放，這也會(huì)為海爾智家開拓更大的市場(chǎng)和想象空間。

股市中，由業(yè)績(jī)向好和預(yù)期反轉(zhuǎn)帶動(dòng)的股價(jià)上漲被稱做戴維斯雙擊。如今海爾智家已經(jīng)張開了估值“雙翼”，公司股價(jià)騰飛之時(shí)，或許就在不久的未來(lái)。

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