職業高景氣延續 工程機械板塊溫和上漲

近期工程機械板塊自底部溫和上漲，龍頭股三一重工22日大漲6.26%，股價創自2015年6月底以來新高，與此同時，恒立液壓、中聯重科等個股年內漲幅也較為顯著。

分析指出，目前工程機械職業基本面微弱，預期進入旺季后銷量仍堅持同比正增加，一季度大概率同比超預期，對板塊上漲供給支撐。

挖掘機銷量超預期

據中國工程機械工業協會統計，2019年1月歸入統計的25家挖掘機制造企業共出售各類挖掘機11756臺，同比增加10%。其間國內商場銷量10142臺，同比增加6.2%；出口1614臺，同比增加42%，堅持增加。

業內人士指出，考慮到2019年新年比2018年新年提早11天，1月下旬的出售遭到新年放假的影響，這一增加是超商場預期的。

國金證券機械職業卞晨曄以為，1月社融增加與基建補短板對工程機械需求形成支撐，估計挖掘機整體需求平穩、銷量窄幅動搖。

中銀世界表示，挖掘機1月銷量已連續2年破萬臺，2019年1月同比保持增加，驗證景氣量在延續。1月單月數據受必定外界因素擾動，包含新年假期時間、當期天氣因素、年前采購新機意愿等，一般以為1季度銷量之和對全年銷量的指導更具含義，特別是3月銷量一般是全年最高峰（占比全年銷量20%左右）。

值得一提的是，根據協會此前統計數據，2018年全年挖掘機出口銷量為19100臺，同比增加127.4%，增速遠超國內商場增速。2018年國內25家主機廠出口占比為9.4%，出口占比有望繼續提高，特別龍頭企業海外布局多已完善，正繼續開辟海外商場。

龍頭優勢有望強化

當時商場干流熱門仍會集在科技股范疇，工程機械在此布景下取得必定上漲，可見職業的繼續高景氣量仍遭到商場的認可。那么，當時該怎么配置工程機械板塊？

“2019年一季度職業增速穩定，龍頭企業成績高增加可期。”太平洋證券職業研究指出，首要，盡管房地產需求有所放緩，但逆周期調理大布景下基建項目的批閱以及當地債務在年頭的全面發行依然具有較高景氣。其次，核心零部件的國產化逐漸進行，泵閥產品從小挖到中大挖國產化逐漸滲透，保證了主機廠的出貨才能，2018年的產能緊缺狀況有望解決。最后，2019年上半年下游需求趨勢比較明朗，經銷商有動力積極備貨，加大出售。估計2019年一季度職業挖掘機銷量增速有望在10%左右，在此基礎上，一季度整機及零部件龍頭企業脫節前史包袱拖累后成績有望錄得較高增速。

卞晨曄表示，整機龍頭的競賽優勢將進一步強化，職業會集度有望繼續提高；核心部件國產化進程不斷加速，特別是下游應用面廣泛的液壓零部件有望逾越整機職業增速。

東吳證券表示，近期以交通基礎設施為代表的基建項目批閱明顯加速，基建投資有望迎來反彈。此外，環保核對趨嚴將加速更新需求開釋，國三切換國四標準有望推進更新需求提早開釋，拉長工程機械職業景氣周期。

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