我國工程機械行業發展機遇探討分析

鐵道部新增370億投資計劃鐵路投資緩慢恢復元氣

與去年同期相比，中國鐵路的建設相對有些慘淡。鐵道部網站日前發布的“2012年1~6月全國鐵路主要指標完成情況”顯示，上半年，全國鐵路完成固定資產投資總額1777.51億元，其中基本建設投資為1487.06億元，同比下降約36%。

近日，鐵道部下達《關于第一次調整2012年鐵路基本建設計劃的通知》(鐵計函﹝2012﹞824號)稱，鐵道部按照國務院部署和要求對2012年鐵路基建投資計劃進行了調整，由原計劃的4113億元調增至4483億元，增加370億元。

專家表示，由于上下游產業牽連眾多，鐵路將成為穩增長的重要力量，目前鐵路建設緩慢的現狀將有望改變。

鐵路投資緩慢恢復元氣

受資金緊張的影響，從2011年開始，我國一些鐵路建設重點項目停工、建設進展緩慢的情況仍在延續。

一家高鐵設備供應商的人士透露，現在高鐵項目只有蘭新線、合福線、福昆線三條主干線路復工，其余大多仍處于停工狀態，“而且復工不是全線復工，是在主要隧道、橋梁等關鍵性工程復工，建設進度不快。”

“現在鐵路建設最缺的就是錢，很多時候說有資金但其實是雷聲大、雨點小。沒錢復工，我們也沒法參與招標。”上述供應商稱自己已經大半年沒有獲得任何訂單。

鐵道部公布的數據也顯示了鐵路投資的窘境：上半年，鐵路固定資產投資為1777.51億元，比上年同期減少1003.65億元，同比下降36.1%；其中，基本建設投資1487.06億元，比上年同期減少934.89億元，同比下降38.6%。

從數據看，鐵道部上半年固定資產與基建投資同比數據仍延續自2011年6月以來的下滑態勢。不過，一個好的跡象是，這兩項投資自今年2月始，環比數據均顯示緩慢回升。

進入5月來，鐵路投資緩慢恢復了“元氣”。一方面，5月全國鐵路完成基本建設投資337.7億元，環比上漲16%；另一方面，鐵路建設債券提前幾個月發行并受到熱捧。

而鐵路基建領域也頻傳利好消息。6月初，國務委員兼國務院秘書長馬凱在石家莊市召開部分地區鐵路建設座談會時明確表示，要保持必要的鐵路投資規模和建設規模，繼續加快鐵路基礎設施建設。

中國工程院院士王夢恕說，上述座談會上，發改委、財政部、央行、銀監會和6個省份的負責人提出，要加快和支持鐵路建設，這都是一些積極的信號，接下來在鐵路項目審批、投融資方面都會受到具體的支持。不過王夢恕認為，部分鐵路復工的速度很慢，主要是資金到位慢，一些項目的資金斷斷續續到位，讓施工單位很被動，不能及時按工計價。

數據顯示，6月鐵道部固定資產投資為480.97億元，基建投資為432.26億元，兩項投資金額繼續創今年以來新高。2011年7月，鐵道部基建投資為412.35億元，如果以當前的進度，預計從本月開始，鐵道部基建投資單月同比有望結束自去年7月以來的下滑局面，首次實現正增長。

鐵道部新增370億投資計劃

由于當前經濟下行壓力較大，加大鐵路建設投資也被看成是擴大內需、應對經濟下行壓力的重要措施。在本月舉行的國務院經濟形勢座談會上，溫家寶總理指出，穩增長是當務之急，當前重要的是促進投資的合理增長。

王夢恕說，因為鐵路建設缺乏資金，導致鐵路工程項目用工人數大大減少，有的單位甚至減少了3/4。“鐵路項目可以提升大學生和農民工的就業率，而且會帶動相關附帶產業的發展，如果加大投資可能會帶動1.5個百分點的gdp增長。”

近日，安徽省發改委公告稱，為加快推進鐵路建設，保持經濟穩定增長，鐵道部按照國務院部署和要求，對2012年鐵路基建投資計劃進行了調整，由原計劃的4113億元調增至4483億元，增加370億元。其中安徽省增加22億元，總投資計劃達188.8億元，這些新增資金將用于安徽省合蚌客專、合福客專等5個鐵路項目。

高鐵建設的大力發展讓鐵道部背上了日益沉重的債務包袱，高額負債和融資難已成為制約鐵路發展的瓶頸。為此，鐵道部也嘗試從多個渠道籌集資金。此前有媒體報道，為解決鐵路建設資金緊張問題，國資委層面正協調央企投資鐵路基建領域。

北京交通大學經濟管理學院教授趙堅認為，銀行已不太敢貸款給鐵路，鐵道部發行債券也觸及60%的負債紅線，因此國家可以考慮發行國債來建鐵路。但無論國債還是其他資金不應該用來建高鐵，因為現在高鐵是建一條虧一條。而普通鐵路不僅可以減少鐵路建設的成本，同時能解決將來的運營問題。“只有普通客運貨運線路才能盈利，也能解決中國運輸瓶頸，現在最迫切要做的是將鐵路速度降下來。”

機械行業：鐵路追加投資計劃穩增長項目進入放款期

“十二五”戰略性新興產業發展規劃正式發布

7月20日，《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》正式發布。《規劃》提出：到2015年，戰略性新興產業增加值占國內生產總值比重達到8%左右，年均增長率保持在20%以上；到2020年，戰略性新興產業增加值占國內生產總值比重達到15%。涉及機械行業的投資機會主要有余熱利用、污水處理等節能環保設備，大飛機、支線飛機、直升機等航空裝備，動車組等軌道交通裝備，半潛式鉆井平臺、鉆井船和fpso等海洋工程裝備，傳感器、自動控制系統、工業機器人、伺服電機等智能裝置，頁巖氣等非常規氣開采利用裝備，建議重點關注陜鼓動力、興源過濾、航空動力、中國南車、中集集團、機器人、杰瑞股份等。

信貸投放陡增，保“穩增長”

據知情人士透露，7月上半月四大行新增貸款500億左右，是上月同期的兩倍，信貸投放節奏相對有所加快。有業內人士認為，信貸投放節奏的加快主要得益于部分穩增長項目已進入放款期，預計7月中長期貸款占比將有所改善。我們認為，隨著中長期貸款占比逐漸提升，自4月份以來發改委快速審批的項目將進入開工期，從而帶來機械設備需求；在去年基數較低和需求逐步釋放雙重作用下，9~11月份的全年相對旺季同比銷售數據會好于預期，建議繼續關注早周期彈性行業工程機械。

重申復蘇彈性和需求穩增兩類投資機會

我們認為機械行業的投資機會主要集中在以下兩個方面：一是政策微調帶來的投資機會，鐵路設備、核電、工程機械等會受益，特別是工程機械。二是下游需求穩定增長的子行業，如大能源裝備(如煤炭機械、油田設備和海工裝備)、節能環保設備、消費類機械。重點推薦中聯重科、三一重工、中國南車、晉西車軸、杰瑞股份、惠博普、天地科技、鄭煤機、林州重機、中集集團、中國重工、太陽鳥、機器人和航空動力等。(中信建投)

信貸放量促基建推薦鐵路設備與工程機械

本周上證指數收于2185.59點，較前一周2223.58點下跌37.99點，跌幅1.70%，本周深證成指收于9792.94點，上漲102.78點，漲幅1.06%。

1、6月新增貸款超9000億，將有力帶動基建增長。6月份中國新增人民幣貸款9198億元，同比多增2859億元，環比則多增了1266億元，略高于此前的市場預期。結合上周央行再次降息，一系列貨幣和財政政策的放松措施已開始對信貸乃至基建產生正面影響。

2、總理講話提振信心，鐵路基建放在首位。溫總理召開經濟形勢座談會，表示穩增長是當務之急，但當前重要的是促進投資的合理增長。要在鐵路、市政、能源、電信、衛生、教育等領域抓緊做幾件看得見、鼓舞人心的實事，以提振投資者信心。我們看好鐵路基建投資下半年的放量。

3、第二批農機補貼下撥，全年200億補貼符合預期。據農業部消息，財政部已于6月份將第二批農機購置補貼資金62億元下撥各地，全年中央財政安排農機購置補貼資金達200億元，符合我們之前預期。第二批補貼資金重點向糧食主產區、邊疆地區、貧困地區及資金需求量大、實施進度快、實施效果好的地區傾斜。推薦受益標的新研股份.

4、6月份挖掘機銷售繼續回暖，下半年將轉入正增長。今年6月挖掘機行業共實現銷售8395臺，同比下滑17.9%。上半年挖掘機合計銷售78722臺，同比下降36.9%。隨著工程復工和新建增加，加之下半年同比壓力顯著減小，我們預計未來數月同比降幅將繼續收窄，下半年將重現同比正增長。我們維持對工程機械行業的推薦，建議關注龍頭公司中聯重科和三一重工。(光大證券)

機械行業：關注鐵路投資環比增加帶來的投資機會

關注鐵路投資環比改善帶來的投資機會。從數據來看，3-6月份鐵路投資月度投資額環比增加，其中6月份比5月份環比增加約100億元，預計未來投資額將會繼續加大，投資額度超出市場預期的可能性較大，建議關注與鐵路基建相關的品種。

工程機械銷量復蘇有待時日，礦山設備的冬天正在臨近。6月份，主要工程機械產品銷量繼續大幅下降，產能過剩將導致激烈的市場競爭，行業復蘇有待時日。礦山設備產量短期仍然增長，但是隨著煤價大幅下跌，礦山投資將會大幅下降，煤機行業的冬天正在臨近。

集裝箱需求旺季持續，短期機會來臨。6月份，集裝箱產量1136.79萬立方米，同比大幅增長42.91%，預計第三季度集裝箱產量可以保持在二季度的水平，受基數較低的影響，同比增速會大幅提高。

短期而言，集裝箱行業的投資機會已出現。

投資評級：調低行業評級至“中性”。行業基本面惡化在市場預期之內，市場的投資邏輯在于穩增長政策的刺激。但是，除了央行進行利率調節之外，機械行業更加關注的財政政策刺激沒有落實，機械行業基本面短期出現好轉的可能性較低，我們調低行業評級至“中性”。

風險提示：鐵路投資額下降；歐債危機繼續惡化。

鐵路裝備制造業迎來快速發展期

《“十二五”綜合交通運輸體系規劃》明確提出，要基本建成國家快速鐵路網，營業里程達到4萬公里以上。這僅僅較此前鐵道部提出的建設目標減少5000公里，好于市場預期。市場分析人士認為，隨著我國鐵路行業的快速發展，鐵路裝備制造行業也將迎來快速發展的階段。

規劃提出，到2015年，我國將基本建成國家快速鐵路網，營業里程達4萬公里以上，運輸服務基本覆蓋50萬以上人口城市；加強煤運通道建設，強化重載貨運網，煤炭年運輸能力達到30億噸；建設以西部地區為重點的開發性鐵路；全國鐵路運輸服務基本覆蓋大宗貨物集散地和20萬以上人口城市。

其中，快速鐵路網的規劃僅比此前提出的目標減少5000公里。“我們預計鐵路建設將加快恢復，投資進度也會相應加快。去年全國鐵路新通車里程大約3000公里，今年預計將建成通車超過6000公里。按照規劃，2013-2015年將建成通車2萬公里，平均每年建成通車大約7000公里。這樣，相對于目前鐵路的投資力度，鐵路建設將整體加快。”國金證券在此前發布的報告中如此分析。

軌道交通的發展直接帶動軌道交通高端裝備制造業的升級。從2004年開始的鐵路動車組公開招標，已形成crh1、crh2、crh3和crh5四種型號動車組的量產，軌道交通裝備實現了跨越式發展。

中郵證券在此前發布的報告中指出，預計未來5年內，我國高速鐵路建設都將維持大規模投入。客運專線的建成將釋放既有線路的貨運能力，帶動貨運列車及既有線路的重載化改造。未來高鐵、貨運線路改造及城市軌道交通的建設，將帶動國內軌道交通裝備的發展。

以上是網絡信息轉載，信息真實性自行斟酌。