機械行業：需求自高點回落后估值會有提升

2010年上半年銷售觸頂，應會在下半年回調。

2010年上半年建筑機械市場非常火爆。大多數產品的銷量增長均創下歷史高位。但是我們預計市場將降溫—在2010年3季度自其高點回落，然后在2010年4季度開始回升。我們認為在2010年3季度末銷量同比將持平或微跌。

金融租賃可能令市場面臨更大波動。

更廣泛的應用金融租賃可能導致銷售呈更劇烈的波動(杠桿銷售增多可能會拉高庫存水平)。因此，維持強勁的運營資金對于建筑機械生產商而言比較重要，因為這可以降低經營風險，并為其銷售代理提供更大支持。我們認為運營資金較強的生產商更有可能在低迷的市場中搶得市場份額。

2010年上半年的亮麗表現確保了全年盈利增長。

根據領先生產商2010年的強勁銷售情況，我們上調了2010/2011年的盈利預測。盡管在2010年下半年盈利增長可能會有回調，但我們預計大多數建筑機械生產商在2010財年均會取得強勁的盈利增長。

中長期內仍看好，短期走弱帶來機遇。

中聯重科(20.26,0.01,0.05%)、三一重工(20.50,0.51,2.55%)、柳工(20.13,0.43,2.18%)及龍工均伺機在未來幾年實現擴張。2010年下半年的回調不會改變其中長期增長前景。繼需求自其高位回落后，我們認為估值反而可能會有比較顯著的提升。我們將短期市場需求回調視為買入機遇。我們的行業首選股是柳工和龍工。

以上是網絡信息轉載，信息真實性自行斟酌。