機械行業 需求壓力上升

制造業pmi是一個綜合指數，按照國際上通用的做法，由5個主要擴散指數加權而成。通常pmi指數在50%以上，反映經濟總體擴張；低于50%，反映經濟衰退。

我國2008年5月份 pmi指數為53.3%，比4月份回落5.9個百分點，6月份pmi為52.0%，比5月份又回落了1.3個百分點，顯現出我國工業制造業的經濟景氣正在回落。

在機械行業中，交通運輸設備制造業5月份 pmi指數略低于50%，6月份 pmi指數繼續低于50%，電氣機械及器材制造業5月份 pmi指數達到60%以上，而6月份pmi已低于50%，表現出機械制造業景氣回落的變化趨勢。我們認為其背景應該是出口增長減慢、國內投資增長剔除價格因素后也明顯減慢，導致總需求增長減慢，需求變化開始對機械制造業的增長產生抑制作用。

今年以來機械行業增長出現了回調的態勢，主要原因是持續的緊縮性政策加上原材料成本持續上漲，企業經營的狀態在向不好方向發展。目前防通脹仍是目前的主要任務，從緊的貨幣政策短期內不太可能放松，因此我們認為下半年固定資產投資增速回落的可能性加大，進而機械行業的周期性需求壓力將進一步上升，我們維持其"中性"評級。

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