機械行業：振興已啟動增長將持續

2006年行業總體運行態勢較好，增長速度高于去年的預期。各分行業中，增長速度超過30%的有工程機械、電工電器、機床工具以及通用基礎件，農機、重型礦山、石化通用、汽車的增長速度也較高，增長速度較低的是文化辦公和內燃機，增速在20%以下。

目前行業面臨的主要問題為：一是振興主體弱而不穩。二是增長方式轉變不快。二是增長方式轉變不快。四是上游行業約束趨強。同時，機械行業固定資產投資增長較快的問題也應當引起我們的重視。行業投資的增長可能使行業在未來兩、三年面臨產能過剩、供過于求的局面，行業競爭加劇，對行業的健康發展帶來不利的影響，因此我們將對2008年以后行業的運行格局保持密切關注。

從未來發展看，行業的主要機遇為以下4個方面：一是工業化加速發展將帶動機械行業量增質升。二是新農村建設和城市化進程為機械行業打開市場空間。三是經濟全球化和國際產業轉移為行業增長帶來持續動力。四是振興裝備制造業的政策將為行業發展提供強大的支持。

從市場需求看，2007年國內外兩個市場的增長可能有所放緩，但預計仍將維持在高位，發生逆轉的可能性很小。總體來看，預計2007年機械工業將繼續保持平衡較快的發展，但增長速度將比今年有所降低。

預計2007年各主要分行業的增長仍將保持一定程度的分化，其中工程機械、重型礦山、石化通用、通用基礎件等仍將保持20%左右或更高的增長速度；機床行業增長速度下降到15%－18%，其是數控機床的比重將繼續上升；汽車和內燃機行業的增長速度將下降至15%左右。

一、2006年行業增長強勁

2006年行業總體運行態勢較好，增長速度高于去年的預期。2005年預計今年全行業產銷增長15%，利潤增長5%左右。

上述各分行業中，增長速度超過30%的有工程機械、電工電器、機床工具以及通用基礎件，農機、重型礦山、石化通用、汽車的增長速度也較高，增長速度較低的是文化辦公和內燃機，增速在20%以下。

我們認為，機械行業增長較快的主要原因有以下三個方面：一是國民經濟的整體增長勢頭較好，拉動機械行業的增長；二是重點行業增長較快，工程機械、汽車、機床等大行業的增長速度在下游需求和產業政策扶持的帶動下，都呈現調整增長的態勢；三是在近兩年宏觀 背景下，許多企業采取了走出去的戰略，行業出口高速增長，2006年1－9月，行業出口1031億美元，同比增長37%。

二、行業的主要問題目前行業面臨的主要問題為：

一是振興主體弱而不穩。由于我國機械行業大型企業較少，而且與國外相比，規模較小，呈現出滿天星星，不見月亮的特點。在外資企業并購國內企業的浪潮下，國內企業處于被動不利的局面。

二是增長方式轉變不快。從目前發展情況看，機械制造業的高速增長仍然是主要依靠產量的增長，技術進步帶動的增長有限，同時單位產出的物耗和能耗下降較慢。

三是自主創新困難重重。以前產品升級主要依賴技術的引進，隨著差距的縮小，今后技術的難度將很大，因此行業的發展必須依靠自主創新。但從目前的情況來看，目前我國機械行業的研發基礎薄弱，研發條件沒有大的改觀：企業規模不大、經驗積累和人才培養嚴重滯后、對企業的考核機制不利于長遠見效的研發投入。

2005年以來，振興裝備制造業已經提高到國家戰略的高度，但由于行業結構、以及各部門支持力度的原因，國家的意志還沒有得到充分體現，一些產業政策的具體問題沒有得到有效的解決。

四是上游行業約束趨強。鋼鐵價格、有色金屬價格、能源運輸價格都呈現上升的趨勢。

我們認為，從投資的角度看，以上4個問題中自主創新的步伐值得我們重點關注，因為此項因素關系到公司技術進步、產品升級、市場份額以及盈利的水平。

同時，機械行業固定資產投資增長較快的問題也應當引起我們的重視。2006年1-9月，全行業固定資產投資增長47%，施工項目個數增長41%。其中建安占投資額的比例較高，占46.4%，說明投資增長還是以外延式增長為主。

我們認為，行業投資的增長可能使行業在未來兩、三年面臨產能過剩、供過于求的局面，行業競爭加劇，對行業的健康發展帶來不利的影響，因此我們將對2008年以后行業的運行格局保持密切關注。

三、行業未來發展的機遇從未來發展看，行業的主要機遇為以下4個方面：

一是工業化加速發展將帶動機械行業量增質升。

二是新農村建設和城市化進程為機械行業打開市場空間。

三是經濟全球化和國際產業轉移為行業增長帶來持續動力。

四是振興裝備制造業的政策將為行業發展提供強大的支持。

四、2007年行業發展預測從市場需求看，2007年國內外兩個市場的增長可能有所放緩，但預計仍將維持在高位，發生逆轉的可能性很小。根據對重點企業的調查了解，到9月份，企業的手持訂單量與上年同期相比增長22%，保持較好的水平。

總體來看，預計2007年機械工業將繼續保持平衡較快的發展，但增長速度將比今年有所降低

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