智光電氣（002169.sz）經營性現金流持續流出的情況下又準備貸款補充流動資金了。

7月28日，公司擬向陸家嘴國際信托有限公司申請額度不超過 8 億元的信托貸款用于補充公司日常經營所需流動資金。

公司自2016年增發股份募資14.91億元，公司的借款幾乎還清的情況下，近年來公司的借款又迅速上升，截止一季度公司短期借款7.16億元，而公司貨幣資金3.85億元，截止今年5月公司子公司非經營性占用公司資金12.20億元，資金略顯緊張。

長江商報記者發現公司近兩年營業收入大幅增長，但盈利能力卻未同步，除了財務費用迅速增加外，也與公司的應收賬款居高不下壞賬損失大幅增加有關。2016-2018年公司壞賬損失分別為844.20萬元、1574.20萬元、4441.60萬元，兩年增長了4.26倍，去年公司壞賬準備合計高達1.67億元，或有壞賬損失加大的風險，并且公司已連續三個季度經營性現金流量凈額大幅流出。

子公司占用資金12.2億

7 月 28 日，公司公告，公司擬向陸家嘴國際信托有限公司申請額度不超過 8 億元（含本數）的信托貸款,主要用于補充公司日常經營所需流動資金，期限不超 12 個月。

公司2016年增發股份募資14.91億元，歸還了公司的借款，截止2016年底公司僅有短期借款2萬元，公司的資產負債率也下降到21.24%，但近兩年公司的債務問題又迅速上升，僅去年公司發行兩次公司債募資6億元，截止去年底公司短期借款7.16億元，長期借款1250萬元，資產負債率增長到41.83%，去年公司僅利息支出就達5300.52萬元，占當期凈利潤67.16%。

公司子公司資金捉襟見肘。公司的子公司及其附屬企業去年末占用資金余額為 12.20 億元，其中廣州智光節能有限公司和廣州嶺南電纜股份有限公司的非經營性往來占用資金分別為6.11億元、3.35億元，而截至5月31日，上述公司合計占用資金12.18億元，僅減少100萬元，依舊未歸還。

公司解釋稱，公司為了加強內部資金管控，公司統一協調對外募集資金并將資金按發行文件或融資約定轉入子公司使用，以支持各子公司的日常采購、運營等資金需求。

經營性現金流連續三個季度為負

智光電氣主要從事電網安全與控制設備、電機控制與節能設備、供用電控制與自動化設備及電力信息化系統研發、設計、生產和銷售，于2007年上市。

近年來公司營業收入增長很快，2016-2018年公司營業收入分別為13.98億元、18.31%、27.03億元，同比增長6.96%，30.97%、47.62%，但凈利潤似乎增長乏力，同期凈利潤分別為1.11億元、1.25億元、7892.27萬元，2016年和2017年分別增長2.78%、12.61%，但在去年營業收入大幅增長的情況下，凈利潤卻同比下降 36.93%。

長江商報記者發現，近兩年公司應收賬款快速增長，壞賬準備大幅增加。2016-2018年公司的應收賬款分別為12.44億元、14.80億元、17.35億元，截止去年底公司已計提減值準備1.67億元，而且截止今年5月底僅回收7.85億元，還有9.49億元未收回，其中包括公司單項金額重大并單項計提壞賬準備的應收賬款金額為9026.10萬元，而截至今年5月公司尚待收回8906.10萬元，占公司未收回金額的9.38% 。

2016-2018年公司的壞賬損失分別為844.20萬元、1574.20萬元、4441.60萬元，兩年增長了4.26倍，也就是說雖然公司營業收入增長明顯但與此同時壞賬損失增長過快，若公司扣除非經常性損益，公司去年扣非凈利潤僅為 4294.21 萬元，同比下降 55.81%。根據年報顯示，去年底公司3年以上應收賬款也高達1.27億元，公司對此做壞賬準備9530.74萬元。

截止今年一季度公司的應收賬款仍有17.59億元，應收賬款不能及時收回導致公司連續三個季度經營性現金流量凈額為負，2018年第三季度至今年一季度公司的經營性現金流量凈額分別為-2621.92萬元、-6399.13萬元、-724.77萬元。

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