*st德豪（002005.sz）將關閉led芯片工廠，產業困局再度來襲？

2019-07-15 18:09來源:

原標題：*st德豪（002005.sz）將關閉led芯片工廠，產業困局再度來襲？

來源：華燦光電官網

近日，*st德豪（002005.sz）發布公告稱，公司董事會審議通過了《關于授權管理層推進關閉led芯片工廠相關事宜的議案》，認可公司管理層于2018年第四季度處理led芯片業務的相關工作并同意關閉led芯片工廠，同時授權管理層推進實施，爭取在2019年第三季度完成。

消息一出，一時間掀起了整個led芯片產業的波瀾，自led芯片價格戰愈演愈烈之后，產業困局或將再度來襲。

led芯片發展態勢

實際上，我國國內led行業興起于2000年左右，最早是在封裝環節，當時我國芯片還處于依賴于進口的狀態。不過，隨著經濟、技術發展，如今我國led行業產業鏈已經日趨完善，從mocvd設備、上游芯片，到中游封裝及應用，都可以說已經是成功實現了“自給自足”的能力，并且能夠大量向海外出口。

但不得不說的是，自2016年開始，由于led產業的產品原材料包括金、銀、銅等價格不斷上漲，導致行業生產成本提高。

與此同時，下游終端產品需求激增，led芯片市場一時間供不應求，價格隨之上漲，led芯片價格戰隨之而來，進而導致行業迎來歷史性拐點，引發了不少廠商為搶占市場份額的擴產潮，我國led芯片產值大幅提升。

另外，從led產業鏈來看，下游應用領域中led顯示屏，尤其是micro-led等顯示應用的發展，給led芯片行業帶來了新的發展機遇。當下，隨著5g時代的到來，加之人們生活、消費觀念的改變，穿戴設備、vr/ar智能設備、室內大屏等顯示屏將迎來新的市場，led外延片市場需求量迅速提升。

據ggii數據顯示，2018年我國芯片產值達215億元，同比增長14.4%；預計2019年我國芯片產值將達238億元，2020年將達到270億元。

led芯片發展痛點

然而，不得不說的是，“成也擴產，似乎敗也擴產”。

一方面，隨著產能的增加導致行業快速出現“供過于求”的局面。據行業消息，由于產能過剩，全球led芯片供應量預計將在2019年超過需求量的15-18％，并且到2020年供應過剩將繼續超過10％。

另一方面，隨著技術工藝的提升，制造工藝的成本有所下降，自2017年第四季度開始，為去庫存，部分企業led芯片開始降價。ggii預測，2018年芯片價格仍在持續下滑，其中第一季度和第四季度降幅更是超10%，可見，led芯片行業已經再次陷入激烈的價格競爭。

而與此同時，原材料金、銀、銅的價格卻在回暖持續上升，導致出現了原材料成本上漲、但終端產品價格下降的情況，行業毛利率逐漸走低，相關公司業績表現不如人意。

其次，專利和技術仍有待提高。眾所眾知，雖然如今我國led產業已經實現國產化，但相比于國外的芯片技術仍有較大差距，并且許多技術專利仍然掌握在國外企業當中，國內生產芯片的機器存在年限高、效率低等問題。同時，芯片巨量轉移技術是需要各廠家主要攻破的難點。

此外，由于當前階段我國led芯片大部分用于出口，而近年來由于受中美貿易爭端等國際事件的影響，led芯片出口受到壓制，2018年下半年開始led照明芯片市場整體需求雖然在穩步增長，但增速放緩，導致國內供需關系進一步失衡，芯片價格持續下降，從多數led芯片廠商的業績增速來看，低于預期是不爭的事實。

相關標的公司

誠然，led芯片隨著技術的提升和需求的升級逐步發展至今，產能逐漸向中國大陸轉移的趨勢已毋庸置疑，與此同時，產業鏈逐步延長，應用領域在不斷的滲透，led新產品也在不斷推出，行業空間或將會持續增長。

基于上述，結合相關券商研報，行業上相關上市公司或將受到關注，不過，需要警惕的是，伴隨著產能擴大所出現的供需失衡問題仍然存在，芯片價格戰仍硝煙四起，行業毛利仍是病痛所在，從相關公司業績情況來看也仍存在一定風險；而基于大環境的日益變化，相關廠商未來生產計劃或許也有所調整，相關公司未來發展仍存在一定的不確定性。

三安光電（703.sh）：公司是國內成立最早、規模最大、品質最佳的全色系超高亮度發光二極管外延及芯片產業化生產基地，主要從事ⅲ-ⅴ族化合物半導體材料的研發與應用，著重于砷化鎵、氮化鎵、碳化硅、磷化銦、氮化鋁、藍寶石等半導體新材料所涉及到外延、芯片為核心主業。

2018年公司實現營收83.64億元，同比下滑0.35%；歸母凈利潤28.30億元，同比下滑10.56%；扣非凈利潤22.48億元，同比下滑15.28%。2019年一季度營收17.29億元，同比下滑11.1%；歸母凈利潤6.21億元，同比下滑35.85%。

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華燦光電（300323.sz）：公司成立于2005年，2011年乘led發展東風成為全國第二大led 芯片廠，2016年和2018年兩次并購幫助公司穩坐全球led行業的第一梯隊。目前公司主營業務包括藍寶石襯底、外延及芯片，主要產品為led外延片及全色系led芯片。

不過由于行業周期影響以及自身產品出現質量問題，公司2018年業績并不理想，實現營收27.32億元，同比增長3.87%；歸母凈利潤2.44億元，同比下滑51.43%；扣費經理2932.02萬元，同比下滑89.26%。預計2019年上半年虧損5.35億元至5.30億元。

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乾照光電（300102.sz）：公司主要從事半導體光電產品的研發、生產和銷售業務，主要產品為 led 外延片和芯片及砷化鎵太陽電池外延片及芯片，是紅黃光led外延片及芯片領域國內產量最大的企業之一，是國內高亮度四元系紅黃光led芯片產量最大的企業之一，其封裝后產品可應用于顯示屏、紅外安防、電子設備指示燈、交通指示燈、夜景工程、車載照明等眾多領域。

2018年公司實現營收10.30億元，同比下滑8.91%；歸母凈利潤1.80億元，同比下滑14.52%；扣非凈利潤3279.62萬元，同比下滑76.32%。2019年半年報預計歸母凈利潤盈利萬元-3000萬元，同比下降75.94%-95.99%。

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