新能源汽車產銷量的高速增長帶動中上游動力鋰電池的需求。發改委上周發文穩消費,重點提及新能源汽車市場,要求大幅降低新能源汽車成本,加快發展使用便利的新能源汽車,聚焦續駛里程短、充電時間長等痛點;同時要求大力推動新能源車消費使用,各地不得對新能源車實行限行限購等。雖然補貼退坡幅度較大,但消費發力將支撐未來新能源車的增速。我們維持2019年新能源汽車產銷約175萬輛、動力鋰電裝機約76gwh的預測,同比分別增長37.8%和33.3%。由于補貼退坡,中上游電池企業承壓,但龍頭企業在成本、技術、客戶優勢凸顯,行業集中度有望進一步提升,建議關注寧德時代。隨著補貼大幅退坡,鐵鋰電池的性價比優勢開始顯現。同時,車企為弱化供應鏈風險而尋求與優質二線電池企業合作的意向越發明顯,建議關注二線電池企業龍頭億緯鋰能。新政追求高端兼顧安全,能量密度要求門檻穩步上調。高鎳三元降本增效、大勢所趨,建議關注高鎳三元龍頭當升科技。補貼退坡大環境下,產業鏈價格承壓,出貨海外的高端產品有望支撐公司毛利率,建議關注躋身海外高端供應鏈的濕法隔膜龍頭恩捷股份。同時建議關注充電樁、加氫等配套設施板塊。

光伏方面,政策基本明晰,穩中有進符合預期,國內需求即將啟動。2019年5月底,光伏管理政策正式落地,整體符合預期。我們維持2019年國內光伏新增裝機約40-45gw的預測。同時,海外需求續熱,我國光伏出口規模同比大幅增長。此次美國貿易代表辦公室裁決取消雙面組件的額外關稅將進一步利好我國光伏組件的出口。建議繼續關注市占率高、成本優勢明顯的龍頭企業隆基股份、通威股份,以及光伏玻璃、背板等細分領域。我們維持行業“增持”評級。

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