報告要點周觀點：關注產業政策在非補貼端的積極變化財政補貼在過去幾年新的發展中起到了巨大的推動作用，但伴隨行業成本快速下降，補貼加速退出也成為必然趨勢。在2019年退補新政陸續落地后，部分投資者擔憂行業需求出現階段性疲軟。但也應注意到，政策近期開始在非補貼端加力，將有力托底年內增速，為行業進入內生增長階段做好承接。首先方面，近期能源局下發文件，從接入、土地、消納、交易等多個方面，明確了平價示范項目的各項支持。目前黑龍江等申報的平價項目超預期為行業需求提供可觀增量；而電動車方面，購置補貼之外的支持工具依舊豐富，提升公共運營端的電動化比例要求以及提供路權便利都是可選且有力的政策選項。

新能源汽車：年內增長有保障，長期拐點愈發臨近板塊前期表現明顯滯后于市場，主要是部分投資者擔心新政切換前后行業量價的階段性波動，我們認為短期無需悲觀，年內銷量高增長大概率延續，長期則可以更樂觀：1）判斷全年產銷可超160萬輛，高增長延續，主要支撐包括運營端在經濟性優勢和企業發力下爆發性強，私人消費因車型豐富有望超預期，且購置補貼之外的政策支持工具依舊豐富；2）長期景氣拐點愈發臨近，一方面國內未來兩年補貼影響減弱，另一方面無論是海外車企提高產銷規劃，還是電池廠加碼產能擴張，均印證海外趨勢切實超預期，二三季度可能成為長周期買點。

風光儲：供需景氣拐點漸現，重點關注光伏投資機會光伏方面，我們此前持續強調，q2并非行業淡季，需求仍將維持強勢：1）海外歐洲市場保持旺盛需求，及需求環比改善明顯；2）國內q2具有技術領跑者及部分遺留扶貧等指標支撐，且戶用項目需求預計主要在q2體現。我們認為4月為行業供需關系最弱月份，預計5-6月將逐步恢復，下半年將進入明確旺季，產業鏈價格目前已逐步趨于底部，后期將大概率維持平穩走勢。風電方面，我們認為2019-2020年國內風電搶裝明確，企業出貨增長確定，同時企業盈利能力提升趨勢明確。綜上，繼續看好新能源板塊投資機會。

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