鋰離子電池汽車：1）根據中汽協，三月汽車產銷量分別為12.8和12.6萬輛，同比增長88.6%和85.4%，環比增長116.3%和137.2%。產銷量增速回升主要因為補貼政策晚于去年一個月：去年2月發布補貼新政，導致3月產銷較弱、基數較低，疊加今年3月搶裝因素。值得注意的是，a級車占比進一步擴大，環比提升2個百分點到55%，插混乘用c級車占比也環比大幅提升7個百分點到10%，車型升級趨勢進一步明確。2）根據ggii，3月動力電池裝機5.09gwh，同比增長145%，環比增長127%。

19年車型升級將成為全年的主旋律，且高端車型將展示出更高的性價比。

短期6月25日緩沖期結束前大概率迎來搶裝，4~5月排產將環比提升明顯，業績有望超預期。長期來看，1）高端車型受補貼退坡幅度影響相對較小，深度綁定全球優質整車廠爆款車型的龍頭電池企業有望獲得高盈利，推薦關注寧德時代和()；2）海外電池企業如松下、lg、三星sdi、ski等都在國內布局，進入全球領先電池廠供應鏈的龍頭材料企業如()、星源材質等有望受益于全球化進程；3）加裝電池提檔獲得更高補貼的作用有限，車企大概率會改用磷酸鐵鋰電池降低成本應對補貼退坡，且19年第二批推薦目錄中配套磷酸鐵鋰電池的乘用車占比上升22個百分點到29%，看好磷酸鐵鋰在低端車型上的大規模應用，推薦關注()；4）雖然新版補貼政策沒有對能量密度提出更高的要求，但是補貼方向依然是扶優扶強，向優質電池產品傾斜。推薦關注高鎳正極龍頭容百科技和()。

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