事件：今日發布業績預告，公司一季度實現歸屬于上市股東凈利潤30-33 億元，同比增長100%-120%，對此點評如下：

1、行業繼續維持高景氣度，公司產品銷量大幅增長。受益由于基建需求拉動、國家加強環境治理、設備更新需求增長、人工替代效應等多重因素推動，工程機械行業繼續保持高速增長，同時面對市場變化公司進行了更加積極主動的市場策略，進一步實現超越行業增長的業績。其中一季度挖掘機銷量7.5 萬臺，同比增長25%，公司挖掘機產品銷售1.96 萬臺，同比增長52%。

2、公司龍頭效應明顯，市占率持續提升。參考卡特小松等海外巨頭經驗，其在國內本土市場的占有率接近30%，而公司目前市占率才百分之二十出頭，經過幾十年發展，公司各類產品穩居國內市場前列，在品牌、服務、規模、運營等方面形成很明顯的領先優勢，公司市占率提升有強大的實力支撐，其中一季度公司挖掘機市占率達到26%，較去年全年提升3 個百分點。

3、盈利能力還在進一步提升。一方面公司積極推進數字化升級，經營質量與經營效率持續大幅提升，成本費用實現有效控制，另一方面，公司歷史遺留問題的逐步解決，進一步釋放其盈利能力。

業績與估值：基于行業較高的景氣度以及對公司未來前景的看好，預計公司2019-2021 歸母凈利潤至91 億、103 億、107 億，對應pe 分別為12 倍、11 倍，10 倍，維持“買入”評級。

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