事件：今日公司發布業績預告，一季度實現歸屬于上市公司凈利潤9.5-11.5 億元，同比增長83%-121%。

對此點評如下：

1、起重機行業繼續維持高景氣度，公司作為龍頭充分受益，業績大幅增長。2019 年由于基建需求、國家加強環境治理、設備更新需求增長、人工替代效應等多重因素推動，工程機械行業繼續保持較高景氣度，起重機行業銷售勢頭迅猛，前兩個月汽車起重機累計銷售5784 臺，同比增長58%，隨車起重機銷售2430 臺，同比增長14%，履帶吊銷售278 臺，同比增長32%，3 月是預計整體行業仍舊保持較高的增長速度；公司作為龍頭，前兩月累計銷售汽車起重機2390 臺，同比增長32%，隨車起重機1557 臺，同比增長8%，履帶吊126 臺，同比增長18%，隨著產能的逐步提升，公司3 月份銷量有望進一步加速。

2、公司盈利能力進一步提升。一方面是公司資產負債表修復接近尾聲，另一方面伴隨著行業的高景氣度，公司收入規模快速增長，各項費用管控較好，盈利水平同比大幅提升，公司凈利潤同比大幅增加。

3、后續看好公司混改帶來的變化。去年公司控股股東納入“雙百”混改名單，未來國企改革進程有望加速。挖掘機作為集團核心資產之一，2018 年銷售2.5 萬臺，市占率達到12.3%，2019 年一季度銷售1 萬臺，市占率達到13.4%，穩居行業第三，未來伴隨著國企改革的持續深入推進，集團優質資產有望注入，進一步提升上市公司綜合競爭能力。

投資建議與評級： 我們預計公司2019-2020 年凈利潤為35 億、40 億，pe 為11 倍、10 倍、給予“買入”評級。

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