覬覦醫藥業已久的天威保變終于下手了。

2004年3月26日，一則源自上證所的公告稱，保定天威保變公司擬以自籌資金1.3億～1.5億元，收購百瑞信托投資有限責任公司持有的北京四環醫藥科技股份有限公司25.88%的股權。交易完成后，天威保變將成為北京四環醫藥第二大股東。

至此，變壓器業界梟雄天威保變2004年圖變計劃終于浮出水面。盡管從2004年2月算起，天威保變此次具體行動前后不過兩個月，但心思縝密的保變其實此前已有預謀性關注。

早在2001年，北京四環醫藥成立股份公司之前，就有好事者牽頭，欲邀天威保變作為四環股份發起人，但自覺對醫藥不甚了解的天威保變以聚精會神于主業為由，在之后的兩年多時間里選擇了作壁上觀。

“但是，其實公司并沒有完全放棄這個項目，2002、2003年我們一直在關注這個公司的發展。” 2004年3月30日，天威保變董秘張繼承在接受記者采訪時滿心躊躇，“直到2003年末，通過對公司多年來經營業績的考察和對醫藥行業的了解，我們最終堅定了這個想法。”

從2004年春節開始著手此事，公司一幫高管們頻頻出席關于此事可行性討論的各類會議。除此之外，天威保變還組織包括投資、審計、財務等各類專業人士的調研團多次造訪北京四環醫藥。

“最終事情進展非常順利，從各種跡象來看，天威保變幾乎沒費什么周折就于春暖花開之時一腳跨入了制藥業的大門。”據非常接近消息源的人士稱。

而這一步，為天威保變多元化激情再燃又添薪柴。

多元化經營

事實上，從變壓器躍向完全非相關領域的操作，天威保變此次并非頭回遭遇。此前，天威對公司非相關產業投資的屢屢得手，使這位國內變壓器業界翹楚儼然已成為資本運作領域的一名高手。

最初的變化發生在2002年2月。彼時尋求多元化發展的天威保變在進行了一系列可行性調查論證后，一舉情定順應環保潮流的多晶硅項目。

這項耗資7500萬元的合資項目充分顯示了天威保變的市場野心。天威計劃，在與合伙人英利集團、中新立業公司完成“年產3兆瓦多晶硅太陽能電池及應用系統示范工程”的浩大工程后，進一步追加投資，并意欲以此圖謀國內該行業市場首席之位。當然，天威保變除了基于對已涉足太陽能電池行業6年之久的英利集團的技術和運作充滿信心外，其自身融資的優勢也成為沖高霸主地位的重量級砝碼。

合資公司成立后，其相對明朗的發展前景讓天威保變心動。之后，小試牛刀的變壓器巨頭一發不可收拾。是年12月，天威保變再次牽手巨力集團，下注吊裝帶項目。情況愈演愈烈，時至2004年，天威甚至開始火速試水與本行全不搭界的醫藥業。

多元化背后

令業外人士不解的是，作為國內變壓器產銷量最大的公司之一，天威保變如此熱衷與主業并無瓜葛的其他業務，其考慮到底出于何因。

天威保變的出招似乎并非無的放矢。2004年天威保變關于收購四環醫藥的股權收購公告卒章見志：本次股權收購完成后有利于擴大公司的利潤來源，為股東創造更多的投資效益，并提高公司的抗風險能力和可持續發展能力。

更具直觀性說服力的一個證據來自天威保變年報。據稱，2003年天威保變主營業務成本約為51210萬元，主營業務收入約61829萬元，公司變壓器業務毛利率為17.18%。而四環醫藥2003年主營業務利潤為25043萬元，主營業務收入為31433萬元，公司毛利率約為79.67%。如果按該項指標比較，天威保變遠不敵四環醫藥。其余太陽能電池等企業的情況大抵也有類似情況。

據此不難發現，盡管當下電力設備行業市場形勢一片向好，但相對成熟的市場形態一貫不會放縱利潤率的偏好制約了眾廠商。17％多的變壓器毛利潤率讓一群逐鹿英雄們由衷地感覺不盡興。

而更有甚者，近年來烽煙四起的價格戰也讓國內眾變壓器廠商苦不堪言。有關專家指出，因為廠家惡意壓低產品價格，目前我國部分地區的變壓器產銷已進入微利時期。

一個典型的例子是，2004年3月，在17家變壓器湘商締結“價格盟約”的長沙會議上，一位人士稱，“自1999年網改以來，變壓器廠商本應該大有賺頭，但實際上因為鋼材、銅材等主要原材料的上漲和變壓器價格的壓低，我們并沒有賺錢。”他隨即舉例說，“現在湖南市場上215kva的變壓器價格已經壓到2.1萬元，材料成本要1.9萬元。攤了三項費用后廠家幾乎所剩無幾。”

市場之爭

但是，在高手如林的競舟大賽中，價格戰不過是行船峽中迎面而至的一根枝椏。天威保變以主業為重，并積極進行多元化戰略考慮的出發點，決不僅僅是如何應對價格戰。

業內人士周知，20世紀末之前，保定天威與遼寧沈變、陜西西變作為實力雄厚的三大國企，一直并舉稱雄變壓器行業。但隨著市場的發展以及外資的進入，這種局面顯然已經受到劇烈沖擊。有關專家預言，變壓器行業在未來的幾年里，各種所有制企業的激烈博弈將陸續展開。電力設備企業將時常面臨重新整合。

天威保變的弦一直緊繃著。除了深刻關注原有對手的動向外，那些綁定國際巨頭的業界新貴的迅速成長，也讓天威保變不得不防。

1997年，常州變壓器廠聯合日本東芝株式會社、日本三井物產合資成立常州東芝變壓器公司，時至2003年，已產各類大型變壓器200余臺。在此前后，國際電力與自動化技術領銜人物如瑞士abb、德國西門子也紛紛成立合資公司，搶灘我國變壓器市場。

“事實上，他們現在已經具有相當的競爭力。”天威保變一位高層非常誠懇地承認，“無論是在技術上還是在資金和管理上，中外合資企業都已經具有了一定基礎。”

同樣讓天威保變不敢掉以輕心的還有極具生氣的民營軍團。2003年，來自天山腳下的新疆特變電工異軍突起，其出其不意地重組國企元老沈變的舉動，令業界震驚。

天威宏略

盡管目前市場已然硝煙彌漫，然而作為一家雄霸行業多年的變壓器國企，天威保變在適應市場方面顯然有著自己獨到的妙招。

一份紙質媒體的視點是，除了多元化靈活經營外，天威保變主業出奇制勝的關鍵在于“以不變應萬變”，除了不厭其煩地對所有員工強調質量之外，其將麾下拳頭產品——500kv級電力變壓器保持著投市以來21年零事故率的“金牌記錄”也具有足夠的說服力。

技術的創新創高同樣也在天威保變深度關注之列。早在上世紀90年代初，天威保變即投資11734萬元，建設了亞洲最大的超高壓試驗廳和巨型裝配廠房；隨后不久，天威保變國家級變壓器技術研究中心應時而生；此間，與國內名府清華共建的電工技術研究所也成為天威品牌錦上生輝的籌碼。

另外幾乎沒有疑問的是，天威足夠光鮮的家珍也讓其與眾不同：1999年，在著名的三峽招標中，天威保變攜德國西門子力克歐洲、日本八大國際巨頭，一舉中標三峽左岸電站6臺ssp-84萬va/500kv主變壓器；時隔數年，天威保變再出重拳，為福州電廠特制了國內容量最大的750mva/500kv變壓器產品；另據介紹，2002年天威出口美國的30萬kva/230kv調相變壓器已通過美國方面驗收，此項技術填補了國內調相技術的空白。而在過去的2003年，天威保變再顯神威，其首臺赴三峽的巨型變壓器一舉通過驗收。還有令人稱道的是，這家擁有悠久歷史的變壓器公司，目前在大型發電機變壓器系列產品方面，產量已占國內近50％的江山。

業績如此斐然，但擁有瑰麗遠景規劃的天威保變顯然沒有滿足，2003年，公司董事長丁強對媒體言稱，天威為做好今后18年的工作已提出三步走的縝密計劃：第一步，到2005年，確保主要經濟指標與2000年比翻一番以上；第二步，從2006年到2010年，各項經濟技術指標與2005年比再翻一番，真正成為國內一流、有良好形象、具有較強國際競爭力的企業；第三步，從2010年到2020年，通過走新興工業化的道路，把天威建成世界知名的企業集團。

沒有疑問的是，這是一家頗有抱負也足夠精明的豪情公司。它可以在誓言“建設世界著名變壓器公司”中傾力發展主業，同時也并不拒絕把多元化經營引為其次主旋律，這種活用經典兩點論的高明之舉，也許在不久的將來就能使它自己美夢成真。

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