補貼退坡預期下，3月份產銷或更為關鍵：在上漲背景下，終端不俗的電車產業鏈估值得到提振。短期行業淡季疊加政策不確定性，預計產業鏈產銷相對謹慎，3月數據或更為關鍵。補貼退坡趨勢中，行業格局或將加速演變，優質龍頭有望脫穎而出。堅持產業鏈選股邏輯，看好國內外龍頭車企及電池企業產業鏈，推薦恩捷股份（002812.sz）、寧德時代（300750.sz）、()（300073.sz）、()（884.sh）、()（002466.sz）；相關公司()（300037.sz）、()（002709.sz）。

19年風電向上趨勢確定，光伏海外組件訂單向好：風電方面，行業基本面持續向好，考慮到平價上網項目和現有項目存在價值差，現有已核準項目有望加速建成投產，同時海上風電迎來高速增長期，行業有望繼續復蘇，19年行業裝機增長確定。目前行業訂單飽滿，板塊整體估值處于歷史較低水平，推薦風塔龍頭()（002531.sz），海纜龍頭()（603606.sh），相關公司有()（002202.sz）。光伏方面，本周我們對光伏產業鏈價格進行了跟蹤，目前一二線組件商6月份前的訂單已基本排滿，簽訂價格與現在組件價格相差不大；考慮到硅片、電池片通常在當月底確定下月價格，預計光伏產業鏈年后價格變動窗口期或在25-30號左右；我們認為，6月底前，預計組件價格持穩（或微跌）；電池片環節因擴產釋放產量，perc電池片價格將有所下降；硅片環節毛利率將繼續回升，價格或將繼續上漲；硅料環節隨著擴產產能的釋放，價格將有所下降，但年后降幅預計好于預期。

推薦高效、低成本的單晶龍頭()（601012.sh）、單晶perc電池片龍頭()（438.sh）。

2交2直特高壓項目開標，繼續關注特高壓：電網投資具備逆周期屬性，10月25日，青海-河南±800kv特直工程獲發改委核準，之后張北-雄安、駐馬店-南陽、陜北-湖北特高壓項目陸續獲得核準。目前，駐馬店-南陽、張北-雄安項目，青海-河南、陜北-湖北項目已完成招標并已開標。看好項目進入開工期后為主設備公司帶來上升期，相關公司有()（312.sh）、()（406.sh）、()(000400.sz)。

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